$华侨城A(SZ000069)$关于华侨城为什么不用公允价值重新计价自持资产的问题,在此发表一下个人看法。
首先,华侨城如果采用公允价值计价,那么该公司现在的市净率就应该和香港的太古公司以及长和一样,有兴趣的可以去看看。
然而问题是,为什么公司依然采用成本计价而且逐年计提折旧呢?
原因就是在于净资产收益率上。实际上华侨城是一家重资产公司。但需要注意的是,公司的重资产是重要城市核心地段的土地,这事实上是华侨城的优势。这些土地资产随着时间的推移只会越来越值钱(不解释)。就算如不少投资的朋友所言,这些资产上的文旅项目不赚钱,持有土地公司也一直在赚土地升值的钱。华侨城隐藏的巨大价值在报表上是看不出来的。之所以折旧成本计价,是考虑到净资产收益问题。试想如果公允价值计价,那么华侨城的净资产收益率将相当难看,这就好比你买了套房子再出租给别人收租金,资产的利用率是很低的。然而换成成本计价年年折旧,资产收益率就相当好看了,出于公司会计层面,这是一种理想的会计方式。再次,成本计价是一种低调且负责的行为,毕竟作为央企,低调地持有核心土地也是一种社会责任。
总而言之,华侨城的真实价值总有一天会被市场真正的挖掘,耐心终会有回报。