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巴菲特经常举一个栗子：1965年初至1981年末，16年间，美国GNP增幅373%、道琼斯指数增长为0；1982年初至1998年末，16年间，美国GNP增幅177%、道琼斯指数增长10倍。看GDP来炒股，从源头上就错了。因为股票的估值体系里，没有GDP的位置，只有利润和利率这两个关键指标。利率决定估值中枢，利润决定了成长持续性。
gdp是流量，相当于整个中国的营收，沪深300是这个大生意的一部分资产，资产增值幅度小于业绩增幅，说明低估。另一方面很多营收增加是没有上市的中小企业带来的[大笑]
沪深300的roe太低？