生活就像一盒巧克力，你永远不知道自己要得到什么。这句话用到今年的股票市场很贴切。1月份大家还在下跌的死亡螺旋中苦苦挣扎，尤其是中小盘、微盘股，那真是一个哀鸿遍野，血流成河。可是到了两月份，市场一下子发生了逆转。A股在2.2号那天阶段性见底，从2.5开始展开了轰轰烈烈的大反弹。截止至2月底，沪指收复3000点，月线收涨，终结了此前月线6连阴。深证成指和创业板分别大涨13.61%、14.85%。这就是股票市场，你永远无法预测这个市场。跌的有多狠，涨的就有多凶，1月份大幅下跌的中小盘和微盘股成为2月份上涨的主力军，人工智能SORA引爆了整个人工智能板块大幅上涨，卖铲子公司英伟达市值飙涨至2万亿美元，似乎大家都认为人工智能的时代马上就要到来。
我的收益情况：A账户+3.41%，B账户+2.75%，沪深300指数+3.11%，基本差不多。今年沪深300指数表现强势，跑赢不易。
操作情况：与1月逆向投资相反，2月份我主要是以减仓操作为准。由于1月份大幅下跌，我把仓位几乎已经加满。2月份这波反弹，我也在不断降低仓位。A账户清仓格力电器，获利20%左右；减持30%养元仓位，目前还是第一大重仓股；清仓沪深300etf；减持斯摩尔国际。B账户清仓凌霄泵业，获利13%；减仓涪陵榨菜、分众传媒。目前两个账户的仓位都在70%附近，属于均衡性仓位。
持仓：A账户9支票，按市值排序为养元饮品、分众传媒、小米集团、中概互联etf、洋河股份、思摩尔国际、卫龙美味、隆基绿能、恒生医疗。B账户3个火枪手，按照市值排序为伊利股份、涪陵榨菜、分众传媒。
逻辑分析：为什么我要调整仓位?1月份大盘急跌，主要是杀估值，反应悲观预期，只要盈利能够稳住，杀估值往往是机会，极端情绪会导致不少好公司跌出好价格，从逆向投资的角度，此时应该加仓。但是值得反思的一点是加仓过重，完全丧失了抗风险能力，二月份趁反弹纠正这个错误，保证充足的现金是面对危机最好的方法。今年的经济前景不确定性还是很大，内部外部形势都很严峻，经济在转型期，虽然目前估值有优势，但是盈利起不来，估值也不会起来，所以保持一个平衡型的仓位我认为是合适的。
为什么我减仓养元和格力?其实这两个票都是一月份走的比较强的，反而二月份弱了，跟不上大盘了。养元我是26～27坚持的，格力基本在39附近。清仓格力的想法由来已久，我持有了2年，20%的收益乏善可陈，但是格力的一些动作实在让我难以认同。首先是降低分红，差评。关键是降低分红以后又要乱投资，搞多元化，目前没一个顶用的。还有就是格力比较还是地产链公司，地产已经日薄西山，格力也很难幸免，而且空调主业被美的超越，主业有失守的危险。还有就是公司治理这块，还是董明珠独断专行，没人接班，也是差评。虽然格力的估值诱惑很大，但我还是决定清仓。再说养元，关注我的朋友应该知道我一直是比较看好的，我从2020年买入，基本是只加不减的，因此一月份的持仓比例到了30%以上，太高了，我不是巴菲特，不能在单一公司上押注这么高比例。但我还是保留了不少仓位继续持有。养元一月份很强势，二月份调整，主要是类现金债券属性，资金在弱势环境下的避险需求支撑了股价。我的观点还是2024年养元利润会创疫情以来的新高，目前的价格具有投资价值，养元具有核桃乳领域的统治力，这个统治力不会有对手，但目前来看能核桃乳大趋势还是萎缩的，问题在这个细分行业，养元尝试了很多产品都没成功，可见打造大单品还是十分困难的，未来第二增长曲线能不能找到，不知道，所以就是按照类债券来考虑，当然从我内心来讲我相信养元还是有一定概率可以成功打造出下一个增长极的。
下一步计划:中国经济到了这个阶段，已经跨入了新时代，以前依靠地产，基建 ，依托城市化，土地要素和廉价劳动力，这个时代一去不复返。未来需要依托科技，新质生产力拉动经济。产业结面临转型叠加宏观经济的疲软，几乎各行各业都很艰难。所以按照付鹏观点分子端盈利增长难有起色，分母端估值也也就是信心也很难起来，即使再降息，也很难抬升估值。唯一有积极变化的是公司治理方面，这也是国家稳定资本市场的重要手段，因此一大批国企，央企今年涨得很好。
面临这样的形式，我觉得首先还是要确保安全，仓位不易过重，不使用任何杠杆。这方面向巴老爷子好好学习，伯克希尔的现金储备创了新高，这还是美股长得这么好的情况下。均衡性的50%～75%的仓位是比较合适的。一旦市场再次出现恐慌性抛盘，优秀企业杀估值的时候，正是我们大干一场的时候。
投资方向我主要选择中国最优秀的品牌消费股，一流品牌+垄断+印钞机+低估（15pe以下），大家知道中国的制造和消费现在是严重过剩的，现在东西不好卖，所以一流品牌价值体现在消费者心智地位高，粘性好 很多品牌也是品类的代表，垄断代表着具有强大护城河的独特优势，是超额利润的来源，印钞机具备高roe，高毛利，高净利，高现金流和低负债这四高一低的特点，企业盈利能力和盈利持续性强，低估来自于市场情绪的极度低落，甚至是极度恐慌，这个一月份有这样的氛围。其次就是中国制造的名片+垄断+印钞机+低估（10pe以下），中国制造业永远是国之根本，制造名片是中国制造的代表，垄断是指具有细分领域的专有技术，确保技术领先，印钞机是四高一低的优秀财务数据。
$养元饮品(SH603156)$ 中国名牌，核桃露品类代表绝对领导者，十年内看不到对手。
$洋河股份(SZ002304)$ 中国白酒名片，中端白酒之王。
$卫龙美味(09985)$ 中国名牌，辣条开创者和品类代表，辣味食品绝对领导者。
涪陵榨菜:中国榨菜名牌，市场占有率遥遥领先。
小米集团:中国的Costco，极致性价比代表，高科技+制造+品牌消费。
隆基绿能:光伏行业代表，中国制造名片，光伏转换效率世界纪录保持者。
分众传媒: 垄断梯媒，印钞机 ，名牌孵化器。