一直有一个疑问，看了好几只白酒股，包括疫情三年在内的最近几年，一直保持两位数高速增长。
即便在疫情严重、聚餐已经急剧减少的年份，收入利润增速依然无任何波动，一根几乎笔直的斜线往上。
直到今天看到了某大v文章，突然有点明白。
大胆猜测一下:
金融属性下的白酒是按照经销商囤货模式发展了这么多年，表面看到的高增长，大概率依赖经销商囤货。
反正酒不怕时间久，反正酒价格一直在涨，那么从经销商角度，囤货就是囤钱。
但是，如果囤货大于实际开瓶，甚至远大于，那么囤货终有到天花板的一天，经销商再无力囤货。生产量越来越大，但销量巨幅下跌，因为经销商再无力囤货。
过去若干年的繁荣，如果一旦逆转，市场上无法消化掉的货必然多起来，供大于求必须出现，价格就可能下跌，然后囤货必然开始甩卖，再引发价格下降，形成可怕的负反馈，恶性循环。
当前白酒是杀估值下跌，很多腰斩。但杀业绩还没到来。
等经销商无力再囤更多货的时候，就是杀业绩到来，高增长大概率会停止，估值与业绩双杀。
现在看着3-5%白酒股息还不错，等到杀业绩时，业绩下滑引发股价大跌&股息也会跟着下跌。
会不会出现呢？
让咱们拭目以待。
。。。。。
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