$万华化学(SH600309)$ 【关于万华化学的解禁股分析】

@今日话题  @DeepSleeper11 

我是万华化学的长期股东，已经持有万华化学5年以上的时间了，并且未来继续看好万华化学，会继续长期持有。我认为未来的3-5年，万华化学市值上万亿是大概率事件。因此，通常来说，我是不太在乎什么人买，什么人卖的，看好的人会买入或者增持，不看好的人会卖出或者减持，如果短期股价下跌，正好给想买的人最好的入场机会，这些都是正常的交易行为。

但是，因为春节后的2月14日，会有比例很高的限售股解禁，已经有不少人多次问我怎么看这个事情。当然，很理解各位小股东们的心情了，因为在A股市场，有非常多的公司，就是通过定增方式给机构让利，然后再让这些机构（尤其是二级市场的公墓私募基金）割韭菜，散户股东们都被割怕了。 

下面对万华化学本次的解禁股做一个简单的分析。

1.  解禁时间与比例

    从下图可以看出，春节后的2月14日，将有54.65%的限售流通股解禁。这个比例还是非常高的。这么高比例的解禁股是怎么来的呢？实际上是2018年万华化学整体上市时定向增发的，定增股份的上市日期为2019年2月14日，锁定期2年。到这个2月14日，2年的锁定期届满。

2.  解禁股的股东是谁？ 我们看万华化学的10大股东：

  这个图中，红色标出来的5家机构，就是本次解禁股的股东，加起来刚好54.65%。

  如果这么高比例的解禁股中，有大量股份被卖的话，那么，万华化学的股价估计会被砸到腰斩的。 所以，我们要仔细看看，这些股东会不会卖。这就需要一家一家的分析。我们来分别看这5家。

3.  我们先看一个整体的股价穿透图：图中打勾的，就是本次解禁的股东。

（1）烟台国丰投资控股有限公司。持股比例：21.59% 

       这是烟台国资委下属100%的公司，也是万华化学的大股东和实际控制人。

        限售股解禁后，会卖吗？ 当然不会！

（2）烟台中诚投资股份有限公司，持股比例10.52% 

    从这张图中我们可以看出，烟台中诚投资有限公司，实际上就是烟台万华化学的内部员工持股平台，图中的丁建生，寇光武是万华化学的前任和现任董事长。

   那么，这个持股平台会卖自己的股份吗？肯定不会！有大量内部员工参与的持股平台投资，万华化学每年的分红应该是很好的，一方面是对股东的回报，同时也是对内部员工的福利。

 （3）合成国际控股有限公司，持股比例10.7% 

   这个合成国际控股有限公司，是香港企业，从注册地看，是注册在英属维尔京群岛的。实际上应该也是烟台国资委注册的外币持股公司。因为从下面的注册时间就可以看出来。万华化学的定增计划是2018年的事情，限售流通股上市日期是2019年2月14日，而这个合成国际控股有限公司的注册时间是2019年9月30号，公司注册时间比获得股份的时间差不多整整晚了1年时间，除了投资万华之外，没有其它投资项目。除了国资委自己外，谁还有这么大本事可以这样操作？（先拿股份，然后再注册公司）

   可以简单理解为该公司就是烟台国资委专门为持股万华化学设立的外币持股公司。

（4）宁波中凯信创业投资股份有限公司，持股比例9.61% 

   宁波中凯信的性质，跟烟台中诚的性质一样，是宁波万华的员工持股平台，也是由前任和现任董事长以及大批的高管和骨干员工参与的。肯定也是长期股东，不会卖股票了。

（5）北京德杰汇通科技有限公司，持股比例2.23%       

唯一不太确定的就是这家公司，实际控制人是注册在香港的私人控股公司。但是，也应该是一家长期投资性质的股权投资公司，跟二级市场上进进出出倒腾差价的定增基金还不是一个性质。 不过，占比也只有2.23%，卖不卖都不会对股价有多大影响。

4. 结论： 

    通过以上的股东分析，我们可以看到，虽然2月14日将有54.65%的限售股解禁。但是，股东1-4，都是烟台国资委公司（万华化学的大股东)或者就是烟台万华和宁波万华的职工持股平台，也是万华化学的高管和骨干员工组成的长期股东。这些股份，应该都是不会卖的。

   有可能减持股份的，也仅仅是最后一家，占比只有2.23%的股份，相比沪股通北上进来的6.86%的比例都小很多，它卖与不卖，对股价根本没有任何影响。

因此，担心限售股解禁而导致股价下跌的小股东们，可以安安心心过大年了