【风口研报·洞察】指数企稳等待政策指引，机构给出下半月两个重要观察点，将决定当前热门赛道的表现能否持续
【宏观策略·机构观点】
指数企稳等待政策指引，注意景气赛道范围进一步收缩 本周A股出现力度中等的调整，上证周跌4.8%，创业板跌2%，成交量略微收缩。
本周指数回调的原因主要是市场对于基本面的预期出现了边际变化，一是房地产销售高频数据有见顶回落的迹象，这比预期来得更快，叠加房贷事情发酵，地产的复苏出现了隐患；二是疫情对于经济的扰动仍在此起彼伏不断出现，线性疫后复苏逻辑被打断；三是海外加息潮下全球的需求有些撑不住了，大宗走弱，非美货币大贬。
当前市场对于经济复苏的预期并不高，也在当前的沪深300等主流指数中有非常明显的反应，本轮涨幅已回吐1/3。全球宏观差当前是一致预期，只是具体的幅度问题。国金证券提出了两个重要观察点，7月底的政治局会议和美联储议息会议是短期关键时点，政治局会议的定调或影响上证指数下方企稳位置。
中信证券预计7月政治局会议将进一步加大稳增长力度，包括：①预计对地产当前的结构性压力给出比较明确的原则性表态，缓解风险担忧；②2022年专项债已基本在6月发行完毕，下半年或可扩容以助力基建投资；③新能源基建或可使用政府债券融资抬升装机天花板。
市场关心的另外一个问题就是当前的热门赛道（光伏储能、锂电、汽车、军工）的表现能否持续。本周虽然指数跌幅并不小，但在这些热门方向的赚钱效应仍然很强，热度甚至创出新高。根据中泰的统计，行业出现了两大背离：
①近两周前两名行业市场成交占比均为23.1%，该成交占比处于历史较高水平；
②市场估值分化程度处在历史极值，汽车、电力设备、基础化工和公用事业等行业相对估值分位大于96%。 资金进一步加速拥挤至热门赛道往往都对应着阶段性调整的概率将明显抬升，2021年8-9月、11-12月都是这种状态。当前赚钱效应过度集中于几个赛道不是好事。申万宏源证券是此前提出坚守赛道的代表券商之一，但当前也开始提示当前的景气赛道基本面验证掉队的情况会越来越多，景气赛道的范围也会收缩，基本面跟踪需更加审慎，比如本周末热门赛道之一CXO中的康龙化成中报就不及预期。
【产业跟踪】
1、汽车智能化丨继深圳破冰后，上海肩扛大旗支持自驾“专用车道”
7月14日，上海市公安局交通警察总队发布消息，自2022年7月18日起，在上海浦东新区东海大桥实施自动驾驶测试专用道的管理措施。
截止目前，上海已打造了错位互补的四大自动驾驶测试区：其中，嘉定区打造“L3+高度自动驾驶创新示范区”；临港新片区打造“未来交通新模式创新示范区”；奉贤区打造“全出行链智能驾驶创新示范区”；浦东新区打造“融合交通基础设施创新示范区”。
自深圳立法支持L3“全路径”畅行后，上海率先接力，扩大了自驾“场景”，并以法规“束缚”以保证自驾道路的“专用性”。机构认为，深圳的“实验田”的成功或将加速上海自驾立法的节奏，同时两地的表率/法规也是为后期的全国L3级自动驾驶落地打造样板间，后续地方政策颁布/支持值得期待。
汽车智能化主要涉及两条主线：
①单车智能化：中科创达、德赛西威、经纬恒润、道通科技、东软集团等； ②车路协同：锐明技术、鸿泉物联、千方科技、金溢科技、万集科技等。
2、光伏EVA粒子丨8-9月有望迎来需求旺季，光伏EVA粒子或将重新恢复上涨态势
7月以来，光伏EVA粒子相关公司股价持续震荡，波动幅度较大，长期紧平衡的确定性与短期价格下跌的担忧是近期市场主要博弈点。
机构判断，7月由于国内硅料产量环比下降，组件排产环比改善趋势并不明显，引发市场对于EVA粒子短期供需的担忧。
根据国内硅料投产情况，7月东方希望装置爆炸及国内其他硅料厂检修，硅料产量环比略微下降。自8月开始，随着东方希望装置恢复，以及近期点火的24万吨硅料新增产能逐步爬坡，8月国内+进口硅料产量有望达7.8万吨，环比增长约16.4%。随着新投装置的进一步爬坡，预计9月份国内+进口硅料产量将来到8.3万吨，环比增长6.4%。
随着硅料产量修复，国内组件排产也有望持续增长，光伏需求也将恢复，叠加8-9月是线缆料、发泡料1年中的旺季，EVA粒子价格或将重新恢复上涨态势。
A股上市公司主要关注：
$联泓新科 sz003022$
$东方盛虹 sz000301$