读《芒格之道》，记录下“西海岸哲学家”“行走的书架”芒格先生关于一些行业的观点
1.
背景：
1994年西科金融股东会，股东提问芒格：您在年报中说，从长期来看，房地产上市公司没给股东创造太多的价值。是因为企业所得税吗？还是别的原因？
原文：
“即使不考虑税收因素的影响，我觉得房地产这个生意也是很难做的。在过去40年里，投入了大量资金的大型房地产项目有很多，但真正实现良好复合收益率的没几个。
我们西科也有一块地，地价成本才10美元一平方米，而且紧邻圣巴巴拉市的海岸线。我们很多年前就拿到这块地了，也没赚什么钱。
大块的土地，哪怕处于黄金地段，也会让开发商竖着进去，横着出来。偶尔有人能赚大钱，但那是少数。总的来说，房地产是很难做的生意。”
个人理解：
房地产行业是典型的高杠杆行业，需要巨大的资金流。
受法规政策，银行信贷，当地民情等影响较大。
再加上要面临巨大的税收……
远没有表面看起来的那么风光，不确定性非常高。是一个对能力要求非常高（反正我没有）普通投资者最好“避开”的行业。
2.
背景：1994年西科金融股东会上，芒格谈及西科投资全美航空优先股，并将这笔投资减记为原值的75％时，坦诚这是一个“我愿意深刻反省自己的错误”。
原文：
“我们的这笔投资做错了，全美航空的生意太难做了，它面对的困难太多了，航空业提供的属于没有差别的普通商品。工会的行为已经发展到非常极端的程度。现在公司陷入了混乱，各方面完全达不成一致。”
个人理解：
选择航班时，一般情况下你会去关注是哪个航空公司吗？
还是说径直找到机票价格的数字去盘算哪家划算？
“没有差别的普通商品”，意味着航空业就像芒格认为“无可救药”的百货业一样，几乎无法避免价格战的泥潭。
芒格的老搭档巴菲特不信邪，这几年又去航空业淘金，果不其然又是“挨捶”，用真金白银的亏损诠释了“航空虐我千百遍，我待航空如初恋。”
大家如果对航空没有巴老般的情结，那就还是珍爱钱包，远离渣（hang)男(kong)叭……
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听智者一席话，即便不能立即长一智，也是长一智的最好的方式之一。
如果没有芒格一般的智慧和见识，就先假定芒老爷子说的是成立的，如果能找机会推翻就解锁了一项超级成就：超越芒格。
当然，我菜，我推不翻。
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