目前公司转型的难度很高,几乎全线业务都陷入不好的局面,提质转型效果有限。你可以从它2018半年报的描述中清晰看到,“2018 年上半年,公司自有产品规模和盈利能力仍有所不足。在集成电路设计领域,可信识别 芯片部分产品仍在培育中,金融 IC 卡芯片与国内竞争对手相比仍有差距;汽车电子芯片的新产品 规划和研发尚未到位。在终端设计领域,行业终端还处于保持盈亏平衡的阶段;特种终端仍然需 要投入。在网络与服务领域,运营商业务增长乏力;智慧城市业务还需强基固本;游戏行业市场 竞争激烈,重点新游戏产品正在测试阶段尚待近期正式上线,原有手游页游产品收益有所下降”。
有所期待但又存疑的重点是半导体芯片业务,包括几大主体:大唐设计,大唐微,大唐恩智浦的汽车电子,联芯,与高通的合资公司打算发力低端手机芯片(已有强敌:联发科、展讯等),恩智浦汽车电子业务增速不错但对总体业绩拉动太有限,其他几个子公司有增有亏。资本市场认的是业绩,半导体芯片版图短期也扭转不了大唐总体业绩趋势。你可以看看大唐过往的业绩数据,和2017-2018的净亏损数据,再对比公司的股价图和市值变化,特点是巨大的不稳定性和看衰,st和扭亏之间摆动,这是选择投资标的的大忌。从三大报表的严苛角度去考量,更是如此。
目前的经营发展趋势,短期很难发生质变。要说看点,第一,老调重弹的国企改,但电信和半导体领域,都是充分竞争的环境,公司摊子铺太大,体制和市场机制都有很大的不确定性,市场传闻有合并什么的,这个另说。第二,5G方面,大唐有较多专利,参与了部分标准制定。但目前这两方面不影响公司的基本盘。
综上,如果你纯看基本面,它是排除对象。如果当5G标的来选,也有更好的卡位股,比如中兴通讯、烽火通信、中际旭创等等,它们未来基本面预期的确定性好于大唐。做投资,要做确定性和更优选,不要相信小概率的故事。