吴晓波的巴九灵试图借壳上市失败后，罗振宇的北京思维造物信息科技股份有限公司（简称“思维造物”）直接向创业板IPO发起冲击。
不过，经过2017年-2018年的声势高峰后，旗下产品用户增量减少、活跃用户下降，公司营业收入在2019年出现下滑的苗头，扣非净利润更是连年下降，盈利能力甚至不如创立初期。
一直被质疑“贩卖焦虑”的思维造物，陷入了流量焦虑之中，上市可以解此忧吗？
然而，可预见的是，这条IPO之路，或许并不好走。
一、得到APP强势进场
根据招股书显示，“思维造物是一家从事‘终身教育’服务的企业。”
但仔细看了公司的主营业务后，不难发现，罗振宇只是将终身教育这个概念，套在了知识付费上。
2016年5月，得到APP发布，平台化战略开启。罗振宇一个人的影响力显然不够，得到打造了一批知识分享大V，包括《商业内参》李翔、《通往财富之路》李笑来、《硅谷来信》吴军等。
知识分享大V们展现了远超一般作家或教师的吸金能力：2017年，讲经济学的薛兆丰，从得到拿了1615.87万元，2018年再度砍下1320.63万元；2019年，吴军拿下1170.82万元，成为当年得到APP收益最高的专栏作者。
与影视行业绑定明星的运作模式如出一辙，得到也与旗下大V深度绑定。李翔、李笑来，通过罗振宇的杰黄罡投资，间接持有思维造物的股份。
2018年，在线上知识服务之外，得到大学开始招生，结合线上课程学习、线下实践转化和社交功能。2019年以来，推出得到搜索、得到阅读器、《知识春晚》等多个产品。
至此，思维造物成为与知乎、巴九灵、创业黑马、樊登读书等比肩的知识分享机构。
二、资本进入
在逻辑思维和得到APP崛起的过程中，资本的力量无处不在。
2013年3月，在思维造物创立之前，便拿下顺为资本数百万人民币的天使轮融资；2014年12月，公司获得启明创投数千万人民币A轮融资；2015年10月，罗辑思维对外宣布完成B轮融资，由中国文化产业基金领投，启明创投等跟投。
此后又经历几轮融资，思维造物的股东阵营可谓百花齐放。有国资背景的中国文化产业基金，投资机构红杉资本、真格基金、正心谷资本均占据重要股东位置，柳传志、俞敏洪、田溯宁、傅盛等人，通过造物家投资间接持有思维造物股权。启信宝显示，思维造物是造物家投资的唯一投资标的。
但是，潮水涨得快，退得也快。
一年后，一篇名为《罗振宇的骗局》在社交网络上刷屏，将罗振宇和知识付费行业推进了舆论旋涡。
有人说：“罗振宇主要在售卖焦虑感；人们因为焦虑购买他家的知识产品，接受的只是一堆没用的“信息”。”
此后越来越多的人，开始对知识付费进行鞭挞：
“中年人听罗胖的跨年演讲与老年人买权健的营养保健品，其本质上没有任何差别。”
“那些知识付费所贩卖的知识速成，其实质卖的不是某一领域的知识，而是一种‘让你感觉很努力’的幻觉。（很多）知识付费向用户兜售的，实质上是一种精神慰藉，让你感觉自己随时随地都能得到些什么有用的东西，从而有一种收获知识的满足感。但这种满足感很快就会随时间而幻灭。”
尽管罗振宇不认可外界的评论，但这几年，知识付费行业的确不被看好。诸多平台也呈现出用户热情消散的迹象。
最直观的表现就是，资本的大撤退。
数据显示，知识付费投资在2017年有52起投资事件，2018年仅有41起，到2019年仅有不到10笔投资。如今已经很难见到知识付费行业中热情高涨的投资者了。
三、业绩下滑
互联网公司短期业绩下滑、盈利能力下降并不可怕，直接影响持续盈利能力的用户规模及增量，才是业务核心。
报告期内，公司课程产品、听书产品、电子书产品三大产品的运营指标全线下滑。
最核心的课程产品，其2017年-2019年的销售数量分别为6.50亿讲、4.71亿讲、3.17亿讲，成交金额分别为3.54亿元、3.75亿元、3.43亿元。每讲平均单价分别为0.54元、0.80元、1.08元。
线下产品得到大学和跨年演讲，虽然有所增长，但受限于频率，对公司业绩提升有限。
就用户规模而言，2018年、2019年、2020年，得到APP新增注册用户数分别为681.37万人、390.50万人，新增付费用户数分别为164.91万人、91.1万人。
报告期内，得到APP注册用户年均日活跃用户分别为56.84万人、75.71万人、67.16万人和67.80万人。
用户增量减少，活跃用户下降，已经成为思维造物的焦虑所在。
报告期内，公司电商业务退货率分别为0.98%、1.22%、2.73%、5.58%，用户反馈也同样反映着产品美誉度的下降。
为了突破增长瓶颈，思维造物2018年斥巨资4716.98万元赞助《最强大脑》。正是在那一年，公司登上营收巅峰，但归母净利润下滑13.87%。
而得到本身也存在两大缺陷。
一是成本高，导致利润低。尤其是思维造物，对网红讲师是过度依赖的。薛兆丰、刘润、吴军等知名讲师是思维造物的主要供应商。2017~2018年薛兆丰从思维造物赚走了近3000万；2019年，作家吴军赚走了1170万。网红老师对于平台来说，会有跳槽的风险，一旦离开，打击是致命的。
二是模式简单，容易被复制或革新。眼下，李国庆的”早晚读书”成为新晋对手，以B站等短视频平台为载体的“泛知识分享”形式正在崛起。视频分享知识的模式，越来越受到欢迎，这对传统的知识付费行业，势必会造成不小的冲击。
资本会如何回应罗振宇呢？知识付费的历史使命又会由思维造物肩负吗？
一切，仍是未知。