近期美联储持续释放鹰派信号，10年期美债收益率大幅上行，周一中美10年期国债利差出现倒挂，市场恐慌情绪有所增加。周一，上证指数收跌2.61%，科创50指数收跌3.75%，创业板指收跌4.20%，创业板指领跌创年内收盘新低。个股层面涨少跌多，两市近4200家个股上涨，个股涨跌幅中位数为-3.24%。周一两市共计成交金额9637亿，并未出现明显放量情况。消息面而言，《中共中央、国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》发布，物流板块表现较佳。
3月份中国PPI同比增加8.3%，预期8.1%；前值8.8%；CPI同比增加1.5%，预期1.3%；前值0.9%。总体而言，PPI仍在高位震荡，CPI温和抬升，市场继续在交易“类滞胀”，煤炭、石油等资源板块相对抗跌。
高频数据而言，中国3月份社会融资规模增量46500亿元，预期37000亿元，2月为11928亿元。中国3月份新增人民币贷款3.13万亿元，同比多增3951亿元，预期2.8万亿元，2月为1.23万亿元。3月末 M2同比增长9.7%，预期为9.4%，2月为9.2%。M1同比增长4.7%，增速与上月末持平。总体而言，社融和信贷数据略超市场预期，但考虑到季末银行冲量的规律，我们认为需持续跟踪社融和信贷数据是否趋势性好转。
2022年第二季度，外围流动性收紧将对国内货币政策宽松带来一定的掣肘，国内继续大幅降息的可能性不大，但政策可能继续鼓励实体经济的信用扩张。第二季度国内货币政策最主要目标是宽信用，A股市场可能延续地产、基建、金融等板块的蓝筹风格。