A股市场连续两日较大调整后，本周二市场暂时回暖，上证指数收涨0.88%，科创50指数收涨0.78%，创业板指收涨0.53%。但两市共计成交金额10004亿，上涨时出现缩量，资金做多意愿一般，短期行情仍有反复的可能性。分板块而言，地产产业链全天领涨两市，中国12月份的1年期贷款市场报价利率（LPR）降至3.8%，上月为3.85%，此前连续19个月维持不变。5年期贷款市场报价利率（LPR）为4.65%，上月为4.65%。短端利率下行释放了流动性宽松信号。随着融资端改善，地产产业链估值在持续修复。消息面，证监会就修改《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》公开征求意见，规定提出，香港经纪商不得再为内地投资者新开通沪深股通交易权限。但相比此前北向资金持续大幅流入而言，近两日北向资金出现明显减少，周二北向资金共计净流出9.97亿。
中期来看，预计2022年国内大类资产配置将从“类滞涨”阶段（经济下滑+通胀上行）走向美林时钟的“衰退”阶段（经济下滑+通胀降低），根据美林时钟框架，建议资产配置顺序为：债券＞股票＞大宗商品。A股市场依次看好以下四个板块：（1）产销两旺的板块。未来1-3个季度，业绩改善预期从强到弱分别为：国防军工、家用电器、交通运输、通信、计算机；（2）新能源等赛道股。2022年新能源赛道股仍有取得超额收益的机会，但预计分化将加剧，业绩证实的个股仍将高增长，业绩证伪的个股会回调；（3）下游消费板块。中国PPI和CPI剪刀差处于历史高位，预计本轮PPI-CPI收敛时期将从2021年11月持续至2022年8月，消费板块在明年上半年大概率取得超额收益，可关注食品饮料和家电行业；（4）疫情受损板块。2022年随着全球疫情得控，疫情受损板块存在估值修复动力，可关注：航空、机场、旅游、酒店、院线等。