今年我个人在A股的策略，战略上是再一次把资金大部分抽离出市场，只保留了去年最高市值的20%在场内，战术上以优质慢牛医药为主要方向。这个调整的目的是为了保护大部分本金在未来这一两年不受毒害。
2017年全年，个人不做盈利预期，甚至可以接受一定比例亏损。
我从来没奢望过自己在熊市和震荡市中，能抓住妖股、踏准节奏大幅盈利。股市挣钱靠天靠地靠菩萨靠牛市，就是别靠自己，特别相信自己的人，坟头草已经一尺高了。至于为什么又留一点，是因为我要离市场近一些，在场内才能更好感知到市场的温度和变化，离太远，就疏离、迟钝了，这是迎接未来必须要做的工作。
再说得出这个结论的逻辑，一共是从四个方面来考虑的。
1、 市场牛熊周期。我们回顾过去的两年多时间，从14年到15年万众瞩目的大牛市结束后，市场一共已经经历了三轮强而快速的下杀，也经历了三次月线级别的反弹。从牛后熊初的基本阶段来看，这几轮反复已是基本合格的典型熊市。单从形式上看，熊市的阶段差不多已经走完了。
牛熊之间，还缺一个连接器，就是低位震荡、或连绵阴跌、脉冲反弹的阶段。这个阶段16年后期实现了一点点，但还远远不够，可能需要整个市场付出极大的时间成本。具体多长没人知道，有可能是一年、两年，甚至三年五年。考虑到估值情况、实体经济、政策因素，我评估可能至少需要三年以上。
这个阶段我们要做的，战略目标首要是保护好自己。在有效保存自己有生力量的同时，耐心、苦心、虐心地等待，等待股市见大底、或者更稳妥一点的是等待下一次牛市出现的信号。那个时候才是我们卖血买股，资产入市，迎接财富暴击的时刻。
2、 估值仍然高不可攀。这届熊市从表现阶段看起来似乎走完了，但实际上这里有很强的迷惑性，就是这一年半的熊市，只杀了指数，还没有杀掉估值，任务并没有完成。
我们今天再看市场，发现估值还是高高在上，贵不可言，无数股票你看着股价从最高点已经下来了60%，似乎跌幅不错，但再往前翻两三年，当前股价还是涨了四五倍。而其中绝大部分的公司，这两三年并没有那么高的成长，利润增速能稳定在15%、20%的已经算是非常优质了，三年持续稳定在25%以上增速的，并不多见，所以现在的价格仍然是大幅偏离实际价值的。
这一点我们一定要心里有数，不能看到指数不高，就开始盲目冬播，那是要死人的。
平常看点位，大家喜欢以上证指数来衡量，这个指数要看，因为这是约定俗成的指标，绝大部分人以这个点位来做投资决策。但我们也要清醒地知道，上证指数现在是失真的，已经反映不了市场的整体估值，因为一旦刨去银行和石油，整个指数就面目全非。比如我们去看看中证500的走势，会发现现在的位置，早已经远远超过07年上证6128点的大牛市时了；或者我们再看看上证等权的估值，也发现和指数完全不同，这些都是当前估值高不可攀的一个侧面印证。
中小创更不要谈，在全市场PE保持在五六十倍就能结束的熊市，恕我眼界窄，那是闻所未闻，中小创的泡沫其实已经不用提示和讨论了，除了极少数优质高成长的公司可以择机操作外，其他的碰都别碰，泡沫破灭是必然的结局，离抄底还早得很。
另外关于估值，还有一点要补充的是，A股的估值，相比较其他市场一向要贵一些，这是正常情况。这种情况主要是三个方面有溢价，第一是供需不平衡的溢价，A股3000家上市公司相比之下供给还是比较稀缺的，所以价格会抬高一线；第二是封闭市场人民币超发带来的溢价，钱越来越多，关起门来自己玩，自然贵一点；第三是韭菜溢价，热情高涨的散户带来的群体癫狂式冲击波，会带来一些溢价。所以我们将来在找估值底部的时候，也不要有太高的奢望能够杀到满地黄金，便宜掉渣的状态，那是不可能的。泡沫挤干净了就求神拜佛了，指望捡到特别的便宜货，那还需要大机缘。
3、 国家队的翻云覆雨。指数杀完了，估值没杀下来，这是现在股市的奇妙之处，也是我们需要适应的新情况，至于为什么会出现这个新情况，主要就是国家队的因素。国家队要解套、要挣钱、要维持领导要求的操控股市到他们想要的不死不活的局面，就必然会不断地割韭菜，所以有国家队在一天，大行情就不会到来。
国家队把市场自然的进程打断了，使之发生了扭曲，所以这届熊市不合格，这种形象工程符合国家一贯风格。这一点我们得认识清楚，不要被他们骗了，因为国家队不是来造福大家的，它不是定海神针，而是收割器，你一旦判断错误，你口袋里的钱，就会到他口袋里。
国家队搞这一年多，把整个A股搞成了庄股，证金和汇金在里面做庄，希望全面接管行情，操纵指数。从16年的表现来看，他们不断地在做短线，高抛低吸。我以前爱用的例子，是大鲨鱼进了游泳池，还不断地翻身。你上涨了它能迅速给你打下来，你跌狠了它也可以无限量子弹地往上拉，既当裁判，又下场踢球，还吹黑哨。16年玩的不错，17年恐怕就未必，因为16年市场其实局部热点还是很多的，锂电池、举牌概念都走得强而有力、价值股也有贯穿全年的行情，一旦市场信心慢慢消亡，市场进入阴跌，要钝刀子割肉，国家队体量再大，可能也无计可施，因为这种情况下的操控得对应非常精细化的运营手段，目前来看他们并不具备。
从投资者构成来讲，国家队一日不退出，这个震荡阶段可能就不会结束，所以从一个股民的角度来讲，我希望国家队早日离场，这一方面说明股市已经健康正常，可以回归市场化博弈阶段，不需要国家队了。另外一方面，也给股市去除了一大隐患。
4、 曲线注册制加供给。注册制改变的是供给，这会打破以前A股供不应求局面，消灭供应关系导致的溢价，所以注册制一旦实施，泡沫就会逐步破灭。以前看注册制，我就觉得很疑惑到底要怎么实现，牛市是不能发的，牛市来自不易，一实施牛市完蛋。熊市也不能发，熊市发引起市场对于泡沫破灭的恐慌，股市更要死，那怎么才能做到呢，没想到最后通过向全市场派发新股红利的制度给实现了。
现在注册制提也不提了，闷头干，一逮到机会海量发新股。说法不同，做法一样，效果也一样，加供给，挤泡泡，这是其一。
其二是注册制需要稳定的环境，最好指数一点也别动了，股市只是管理层的一个工具，这个工具对上市公司、对股民、对大小非谁有益、谁有害并不在他们的考虑范围之内。所以他们只在乎市场能否稳定让他们把新股发完，股市涨会有风险，所以他们就并不希望股市上涨，逻辑简单，做法粗暴，游资拉高，查游资，保险举牌拉高，干保险。16年证监会传达出来的意思就是：谁破坏安定团结的大好局面，谁让我发新股面临风险，我就干谁。
所以综合以上几点来看，17年都不像个有行情的样子，面对这样一个市场，还是留一半清醒留一半醉，别被小反弹诳进去，各自保重，耐心等待为最佳策略。
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