2013年开始做港股，相对还是比较熟悉。
从去年到今年，港股走势非常哇塞。2021年在主要市场里跌幅第一，今年已经跌破了15000点，跌幅快40%，按这个趋势，妥妥的两连冠没跑。
很多人会想，港股到底出了什么问题，未来还有没有搞头。我结合自己的粗浅理解，尝试着来探讨一下。
1、港股目前的几大问题
1）主要的问题就是欧美机构撤出，资金外流。在现在全球加息，美国十年债券4%以上的收益前提下，资金从新兴市场撤走，从风险资产撤离，是合理的。这就是美国加息的初衷之一，历史上反复发生，也不独是港股在下跌，所以也没有什么大惊小怪的。股市说起来复杂，其实最直接的因素，就是资金面决定的，所以港股因为外资撤离而下跌，还算是比较容易理解的正常表现。
2）第二个问题，除了资金撤出外，大概率还有不少机构在顺势砸盘，通过做空赚钱。无论是股票、期货还是外汇，波动都非常大，这也是最近的典型特点。前面几年全球汇率市场风平浪静，很多国际游资其实也没有太好的机会，波动越大，市场机会越多，才是很多基金的兴奋期和主要赚钱期。做空是可以赚钱的，所以很多机构趁势而起，通过沽空新兴市场来赚钱，港股没有根基，属于最容易做空的市场之一，柿子先捡软的捏一捏。当然，如果是有组织的，那就是另外一个层面的事情了。
3）第三个问题，港股的管理层，在恒生指数的调整上做了蠢事，在2020年互联网股票涨到天际时，把那些快手、美团这些全都调到了指数里。结果他们一杀跌，造成指数大幅下行。这是一个典型的韭菜行为，吃肉的时候不在，挨打的时候扛全程。没有2020年这个骚操作，港股这两年不会这么难看。
4）第四个问题，从基本面，业绩期望上来说，在过去N年，真正在港股扛流动性，带来增长的，其实还是腾讯为首的内地科技企业，这些企业周期到顶，开始进入平稳发展期，或退潮期，本身就会带来港股的下行。
5）第五个问题，港股管理层的能力太差、素质太低。比如港府在港股交易成本全球第一的基础上，还要加印花税等一系列搞法，证明香港人没有资格和能力，去运作一个能成为金融中心的地方。过去的金融中心，实际上就是一个转口中心，全球的地下交易，黑市都在香港。从根本格局和思维习惯上，香港人还是英国爸爸暗中抢掠和海盗思维，天天琢磨的是黑吃黑这点芝麻米粒的事情。
所以，短期来看，无论是从资金面，还是基本面，还是管理层的素质来看，港股下行，都是非常合情合理的，这个市场不跌才是没天理。
至于今年会跌到哪里，这个神仙也不知道，谁说他知道，都是神棍。也许明天就反弹了，也许跌到2008年的低点，只能且行且看。
2、港股的根本性问题
除了短期的问题之外，港股也有一些根本性的问题，这本身就是一个非常拧巴的市场，各种角色和结构都是错配的。
1）在港股IPO的上市公司主体，接近70%是内地的企业，他们的业务、用户都在内地。香港本地除了几个地产、航运公司外，没什么能上得台面的上市公司，不仅香港本地产业空心化了，连港股的构成上，也早就空心化了。
2）港股的监管层，主要是香港本地人，他们不仅不了解内地的市场和企业，还残留着各种英国殖民统治下的奴才思维，由他们做各种监管。
3）港股的主力资金，主要是欧美机构，或说是欧美机构的分支，港股通持股和成交量占比还非常小。这个资金构成，注定了港股本就是一个边缘化市场。港股不是欧美机构的主战场，一旦本国后方有风吹草动，第一个动作都是卖港股去救主战场。一个股票市场，没有资金沉淀在这里长期发展，股票就都是浮筹，港股就是一个典型的浮筹市场，不像美国，社保基金、华尔街的大部分资金，一百年、二百年都只能在这里扑腾。
上市公司、资金构成、管理层这三样，你不懂我，我不懂你，鸡同鸭讲，对牛弹琴，完全都是拧巴的状态。
3、港股的出路在哪里
港股首先要给自己做好定位，到底这是一个独立的国际市场，还是中国的市场之一。这是战略问题，这个身份定位不搞明白，就始终是拧巴的。如果港股不能想办法融入中国的金融体系，不想着怎么真正归顺祖国，为中国的经济发展服务，始终想维持自己在境外自立的角色，那结果不用多说，未来的国际和金融形势也不会给他提供这样的空间。所谓香港金融中心，最终也就是成为一个下三烂的黑市交易地而已。
其次，香港这个地方的管理层，要体面一点，把自己的素质往上提一提。开个股市，它是金融服务的一环，不是绝对的搞个赌场噶韭菜的腰子。就港股那涸泽而渔、天天盯着三瓜俩枣的收费思维，就那任由老千横行，以自由指明纵容作恶的拧巴做法，那放任衍生品做市商疯狂割韭菜的监管法则，这个地方是永远没有什么前途的。不过我对这个不抱什么希望，香港这个地方要变得有正常人的智商，不再那么奴性，估计还得两三代人吧。
第三，港股要更大程度增加自己对内地的开放程度，吸引内地资金。现在港股对全世界都基本是完全开放的，除了内地，这也是奇了怪了。对于一个市场而言，怎么吸引资金，是他自己天然的责任。内地如此大的资金洪流，港股不主动争取，不想方设法去设立通路把这个水龙头扩大，就守着港股通这点涓涓细流，实在是不智。
第四，想尽千方百计，妥善处理、抓好这一波中概美股退市的历史机遇。这几百家中概股，巅峰时期能占港股市值的50%以上，因为国际环境变化，遇到了困难。香港能够想办法服务好他们，帮他们解决难题，自己的桥梁作用才能发挥出来。这是港股几十年没有过的历史大机遇，能够抓得住，则自己价值显现出来，未来还能有一口饭吃。
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稍微总结一下，就目前本身的经济实力、本地产业发展、治理水平而言，香港是不配来运作港股这样一个市场的，但因为历史的因素，这个大饼砸在他们头上了，这是天赐之福。
世界时刻在变，现在大争之世，形势越来越复杂，港股如能顺应时势，适时调整，找好自己的定位，立好自己的角色，做好自己该做的事情，未来也许还能够有一席之地。
否则，这个有着几十年历史的市场，在新态势下，还真的，只会慢慢变成B股一样的存在了。