第一章 兵器谱
《低风险投资的十八般兵器(2023)》至此已经写完了，我想应该做个总结。
如上图，我把这十八般兵器分为五类资产，底仓资产、稳健资产、均衡资产、收益资产、超额资产，每类资产分别对应多种兵器。
第一节 底仓资产
我把底仓资产定义为以上四类。
“12宣花斧(住宅房产)”是自住及抗通胀需求，在一个城市里至少需要有一套自住房产，才能解决类似子女教育等一系列问题。
“16毕燕挝(保险)”是家庭安全的基础保障，也属于底仓资产，一般都会长期持有。
“18青铜戈(银行存款)”、“17盘龙棍(货币基金)”则是家庭或个人灵活资金的需要，用于日常生活开支、突发性地大额开支等，也可以在市场低估值时用来抄底补仓。
这四类底仓资产中，“12宣花斧(住宅房产)”往往是占比最高的。据统计，中国人家庭资产结构中，有60%为房产。
第二节 稳健资产
稳健资产属于底仓资产之上、考虑投资收益率的第一类资产。这类资产对于安全性要求较高，因此定义为稳健型资产。
最常见的是“15竹节钢鞭(银行理财)”和“14金装锏(纯债基)”。
“13黄钺(商业地产)”则是以租金回报作为现金流来源，而不是赚取差价，因此只要商铺能够租得出去，至少每年都会有一笔不菲的现金流回报，所以也属于稳健资产。
第三节 均衡资产
均衡资产是综合考虑“股”与“债”之间的收益与安全性，从而来实现安全前提下的较高收益，包括“11越王剑(二级债基)”、“10落日弓(股债申购)”、“9燕尾牌(高息股票)”、“8方天画戟(可转债)”。
这些资产波动较小、风险不大、收益也不错，如果投资者本金较多的话，使用这些兵器就可以实现财务自由。
第四节 收益资产
收益资产开始更多地考虑收益率，包括“7丈八蛇矛(宽基指数)”、“6马槊(行业指数)”、“5沥泉枪(策略指数)”、“4青龙偃月刀(主动基金)”。
这类资产的波动性显著加大，但其实风险并不算大。
只要自己能够做到不“买得太贵”、“卖得太早”，基本都能够赚到钱。
第五节 超额资产
超额资产更注重超越市场平均的收益率，包括“3亮银锤(大宗商品)”、“2三叉戟(价值股)”、“1凤翅镏金镋(成长股)”。
这些兵器在获取更高收益率的同时，波动性更大、风险也更高。
比如“3亮银锤(大宗商品)”一旦被套在高位，至少5年无法解套，甚至有可能一辈子都解不了套。
再比如“2三叉戟(价值股)”、“1凤翅镏金镋(成长股)”，一旦选错个股或者个股暴雷，大幅亏损甚至个股退市也都有可能。
第六节 小结
因此，投资者需要根据自己的性格、能力、经验、财务状况等，综合配置各类资产，选择各种合适的投资兵器。
第二章 资产配置建议
资产配置是一个比较个性化的策略，每位投资者都必须仔细审视自己和家庭的各方面情况，最终做出相应的决策。
下面举几个常见的例子：
第一节 偏重安全性的资产配置策略
对于已经退休的老年投资者，其资产配置策略需要重安全、轻收益，其资产配置策略可以包括：
(1)长期投资“15竹节钢鞭(银行理财)”
我估计这是绝大多数老年投资者的主要理财手段。
(2)长期持有“11越王剑(二级债基)”
比如我给我丈母娘就是这样投资的，差不多年化在6%~8%，安全省心，如果对于收益率要求不高，完全可行。
(3)“18青铜戈(银行存款)”+“17盘龙棍(货币基金)”+“10落日弓(股债申购)”+“9燕尾牌(高息股票)”
这是我爸的投资策略，场内买银行股作为底仓市值来打新，每天坚持新股和新债申购。
多出来的资金，如果天数大于7天，以前是买银行理财，最近听从我的建议，已经改买一些民营银行存款产品了；如果天数小于7天，则买国债逆回购或浦发银行单日理财产品。
第二节 追求风险与收益均衡的资产配置策略
对于大多数中年人来说，追求风险与收益均衡的资产配置策略是首选。
(1)长期投资“8方天画戟(可转债)”
可转债可以说是单一投资方法中风险与收益均衡的首选，如果只能选择一种投资方法，我一定选择可转债。
哪怕2022年这样恶劣的市场环境下，我的可转债投资仍然能够获得6%的正回报。
(2)定投“4青龙偃月刀(主动基金)”
在合适的市场时点定投主动基金，长期能够获得不错的回报，并且比较省心省力。
(3)投资“7丈八蛇矛(宽基指数)”+“6马槊(行业指数)”+“5沥泉枪(策略指数)”
相比自动档的主动基金，手动挡的指数基金需要投资者去主动管理，包括但不限于：
1)规划建仓时点
2)基金选择
3)仓位规划
4)定投、分档建仓等投资策略选择
5)时常关注指数的点位、估值、ROE、股息率、盈利增长率等核心指标的变动情况
6)感知市场的情绪与温度
7)减仓与移仓
8)定期调整配置，如每半年或一年重新配置轮动一次，卖出盈利且高估的，买入低估的
9)极端情况下需要清仓
指数基金虽然有这么多事情要做，但只要投资者的策略正确、心态稳定、情绪可控，长期而言，应该可以做到比主动基金更小的波动、更高的收益。
第三节 追求高收益率的资产配置策略
对于年轻的市场新手，或者10年以上的市场老手来说，都更喜欢追求具备高收益率的资产配置策略。
(1)长期投资“1凤翅镏金镋(成长股)”
不少投资者会去孜孜不倦地追求十倍股，因为哪怕选择10只个股中只有1只是十倍股，如果其它9只个股不涨，也会有90%的回报。
因此，很少有投资者能够抵制住十倍股的诱惑。
只有当你不断地选择试错，比如投资过50只个股，居然没有1只能够赚到十倍盈利时，可能才会对十倍股死心。
我没什么成长股投资经验，也不指望有十倍盈利，更不敢去重仓尝试自己不熟悉的策略和方法。
(2)长期投资“2三叉戟(价值股)”
“PB-ROE”策略是我目前最可接受的个股投资策略。
理由如下：
1)该策略符合博格公式，经得起时间的考验，并且已经用历史数据证明过。
2)该策略简单易行，不需要具备复杂的上市公司调研分析能力。
3)该策略也是一种基本面量化策略，长期跑下来明显具有优势。
4)该策略也是一种中庸之道，比成长股投资更保守，比高息股投资更激进，并且兼具两者的优点。
因此，我自己的股票仓位中，已经绝大多数为“2三叉戟(价值股)”策略。
(3)择机投资“3亮银锤(大宗商品)”
“3亮银锤(大宗商品)”并不是每时每刻都有合适的机会，但一轮牛熊下来，总是会有其发光的时刻，并且一旦时机到来，其回报率绝对令人惊艳。
第四节 小结
资产配置“千人千面”、极具个性化色彩，因此每位投资者都需要仔细审视自己的情况。
就我而言，到目前为止，投资兵器基本使用以下几类：
(1)“12宣花斧(住宅房产)”：底仓持有，不买不卖。
(2)“18青铜戈(银行存款)”：闲置资金的好去处，如一些民营银行的活期、准活期等。
(3)“10落日弓(股债申购)”：每天坚持，赚点小钱。
(4)“9燕尾牌(高息股票)”：5%仓位配置，几乎从不打理。
(5)“8方天画戟(可转债)”：30%仓位配置，策略固定而简单，上涨卖出、下跌买入，平均下来每月也就3~5只转债有操作机会。
(6)“7丈八蛇矛(宽基指数)”、“6马槊(行业指数)”、“5沥泉枪(策略指数)”：30%仓位配置，分批建仓买入后长期持有，直至高估或者有更好的标的时卖出，平常时节一个月都没有操作，熊市或牛市时操作会多一些。
(7)“4青龙偃月刀(主动基金)”：早期投资时采用，目前仍持有5%仓位，平时从不打理。但考虑到多只基金之间的回报冲销，长期回报率最多也就15%。
(8)“3亮银锤(大宗商品)”：偶尔用用，平时放在兵器架上。
(9)“2三叉戟(价值股)”：30%仓位配置，严格按照策略进行买入和卖出操作，平常时节一个月都没有操作，熊市或牛市时工作量大些。
综上，我仓位最重的三类兵器是：
1)“2三叉戟(价值股)”
2）指数基金：“7丈八蛇矛(宽基指数)”、“6马槊(行业指数)”、“5沥泉枪(策略指数)”)
3)“8方天画戟(可转债)”
仓位其次的二类兵器是：
1)“4青龙偃月刀(主动基金)”
2)“9燕尾牌(高息股票)”
从2019年7月开始，我每个月底都会计算各类资产的回报情况。
截止到2023年3月底，四类主要投资资产的累积回报率趋势图如上图。
1)“8方天画戟(可转债)”
该资产的回报率最高，而且最稳定。
目前累积收益率为97.1%，期间复合年化收益率为19.8%。
2)“4青龙偃月刀(主动基金)”
早期投资时用得比较多，并且在2019~2021年1月的牛市中，表现也很亮眼。但“成也萧何败也萧何”，虽然涨得快，跌得也很快。
目前累积收益率为44%，期间复合年化收益率为10.19%。
3)“7丈八蛇矛(宽基指数)”、“6马槊(行业指数)”、“5沥泉枪(策略指数)”
2018年开始定投多只指数基金，2019年底停止定投后，开始分批建仓、移仓操作。
之前指数基金的投资回报一直不如主动基金，但到目前为止，基本上已经追平主动基金的收益率。
目前累积收益率为43%，期间复合年化收益率为10.03%。
4)“2三叉戟(价值股)”、“9燕尾牌(高息股票)”
最早投资时没什么策略，后来开始用高股息率策略，从2021年7月开始逐步采用高ROE策略。
2019.7~2021.7期间，收益率很可怜，主要是没什么策略和方法，而当时的牛市其实也是结构性牛市，因此手头上的个股，除了三一重工和潍柴动力外，其它的表现都不好。
2021.7开始逐步采用“PB-ROE”策略投资价值股，期间虽然也有不小的回撤，尤其是2022年4月底、10月底的两次，但由于“心中有策略”，因此“持股不慌张”，反而能够做到在价值区域内，按照严格确定好的分档价格和仓位，越跌越买。
目前累积收益率为29.5%，期间复合年化收益率为7.13%。
相信随着时间的推移，该部分的收益率会慢慢追上去。
如上图是按照复利方式，计算的整个帐户组合每个月底时复合年化收益率。
在2020年8月时达到最高的28.6%，而后就不断下跌，到2022年10月底达到最低的10.6%，而后又开始反弹，截止到2023年3月底为14.3%。
我的心理目标是长期复合年化15%，相信应该能够达到。
第三章 为何而写
再次来聊聊我为什么要在2020年、2023年两次撰写《低风险投资的十八般兵器》系列文章。
自从在雪球APP、微信公众号上发布这些文章后，经常会收到一些流量推广消息。
而其实我并不是严格意义上的自媒体作者，因为我写作的动机并不是圈粉，也不希望通过粉丝来获利。
因此，我想聊聊自己写文章的目的。
我之所以写这些文章，是想把自己的投资思路梳理清楚并写出来，而后通过在这些平台上分享互动来自我精进和提升。
也许有的小伙伴会觉得我说的是空话套话，但这确实是我的真实想法。
之所以会有这种认知，可能跟我自己的工作成长经历有关。
上图是根据我20多年工作的经验，总结的学习成长过程。
任何一项工作、一种技能，都需要经过上述学习与成长过程：
(1)入门级
通过自我学习，可以达到入门级。
比如我大学的主修专业是机械电子，但从事的工作却是通信软件行业。
当初刚参加工作时，对于通信原理、通信网络、通信协议是一窍不通，只能在自己的业余时间不断地看书、看资料、看英文原版的通信协议，慢慢地越来越熟悉、越来越理解，最终达到入门级。
这个过程大概经历了1年。
(2)应用级
通过工作实践，可以达到应用级。
达到入门级后，处理自己的本职工作就开始游刃有余了，并且用工作实践中的内容去弥补自己的一些细节上的不足。
这个过程大概经历了1年。
(3)掌握级
通过验证，可以达到掌握级。
工作2年后，开始支撑全国各省客户和分公司的网络优化工作，并在工作过程中，把优化效果与优化原理相互印证，从而逐渐达到掌握级。
同时也开始成为公司的兼职讲师，自己撰写培训教材PPT。这些教材里除了本领域内相关的通信专业知识、产品知识外，还补充了很多我参与的全国各省通信网络的优化案例，因此比较接地气。
当有哪个省的客户需要时，我就兼职去给客户做培训。这样的工作状态，使我对自己领域的感觉越来越好，成长也越来越快，渐入佳境。
这个过程大概经历了1年。
(4)精通级
通过交互，可以达到精通级。
在给客户培训的过程中，把自己知道的内容整理成PPT和WORD讲给客户听时，有些比较厉害的客户有可能会从技术层面去挑战你，因此需要你把功课做在前面，把写出来、讲出来的内容，真真正正地理解、掌握并且可扩展。
到2004年时，部门领导要牵头写一本书，就让我一起主笔参与编写，这是我第一次参与出书，对我的影响很大。
以前一直以为要很厉害的作家才能出书，现在开始领悟到，如果你能在某一个领域内相当专业，你照样可以出书。
“木桶理论”中说要补短板，其实你在工作中，必须把长板做得更长。当你在自己领域内成为较长的板时，机会迟早会光临。
在接下来的1年时间里，我总共受邀参与了3本电子工业出版社出版的通信类书籍的撰写工作，成为这些书籍封面上的几个编著者之一。
把自己知道的内容写成一本书，就需要在以前讲课的基础上，更加系统性、条理性地梳理，哪个章节放前面、哪个章节放后面，哪块的内容去引出下一块的内容，哪些案例更能够吸引读者，哪些案例有共性、只能选取其一，知识原理要讲到哪个层次和深度，等等，都是写书的过程中需要考虑的问题。
在这个过程中，不断地会有交互，与客户的、与同事的、与领导的、与出版社的。
因此，只能经历了这些交互的挑战，才能达到精通级。
(5)跃迁级
通过创新，可以达到跃迁级。
在达到精通级之后，如果机缘巧合，或者突发灵感，就可能有创新，从而实现跃迁。
这儿之所以用“跃迁”，其实跟围绕原子核的电子跃迁类似，当你积累到一定程度，就有可能出现知识、技能、经验、方法、策略等的“跳跃式”发展。
而针对我的投资体系，自我认知目前应该在第三层次“掌握级”，后续要想提高和突破，就必须通过不断地交互来达到“精通级”。
如何交互呢？
当然就是把自己的认知、理解、体会、心得，仔细梳理后通过文字的方式分享出来，在与其他投资者的文字交互、碰撞过程中，不断提高精进。
这也是我之所以两次撰写《低风险投资的十八般兵器》系列文章的根本原因，后续随着投资体系、策略、方法的进一步演进和提升，在适当的时间还会继续更新这些内容。
第四章 结语
最后，希望我这絮絮叨叨写的21万字的《低风险投资的十八般兵器(2023)》，能够帮助到一些有需要的投资者，也很希望能够收到读者朋友的反馈与探讨，让我们一起在交互中共同提高。