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因为可转债相比于正股有一定的优势，因此在正常情况下，对比正股，可转债有一定的正溢价。有正溢价的情况下，投资者不会选择转股，这很好理解。因为一旦转股，溢价多少意味着亏损多少。
但有的时候也会出现负溢价（折价）的情况。折价意味着可转债的转股价值高于可转债的交易价格。
举例：可转债价格为100，转股价值为110
此时溢价率为(100/110-1)%=-9.09%.
此时若转债已到转股期，存在套利机会。买入可转债当天转为股票，之后在第二天若折价还存在，第二天卖出股票。折价-9.09%，意味着在买转债时，你相对于买正股赚了9.09%.
（两点风险提示：1.操作的转债需要在转股期；2.T日转股后需要承担T+1日股票下跌超过折价范围的风险）
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正股涨停，买入可转债套利
理论上，当正股涨停时候，可转债的涨幅滞后，可转债往往只涨了7~8%，并且出现折价。遇到这种情况买入可转债进行转股，第二天正股高开获得利润，若没有高开，只要正股不低开的幅度低于折价率，都能赚到钱。
注意：实践中可能会遇到的问题是正股连续封涨停，没有成交量，意味着正股是买不进的。这个时候可转债可能会当天涨幅超过10%，甚至涨30%以上。意味着购买可转债的人看好这个股票还能封多个涨停，遇到这种情况是不符合套利原则的，确定性也比较弱，风险比较大，不建议操作可转债。
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正股未涨停，折价超过3%套利
当折价不是很高的时候，不适合操作，比如2%左右的折价可转债，转股后若T+1遇到正股低开，低开超过2%，投资者是赚不到钱的。
利用折价套利，建议在以下两种情况下进行操作：1.正股封板成功，封板量超过当天交易量10%；2.若折价率很高，一般超过3%。这时确定性较高，也是值得参与。
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未到转股期，对冲套利
可转债若在非转股期出现较大的负溢价，此时是不能直接转股进行套利，但也可以买入负溢价的转债债同时融券等份的股票卖出。在可转债可以转股的时候，转股还券。
若正股不能融券若正股质地比较好，且负溢价特别大，还可以利用股指期货或者期权进行对冲，买入转债的同时卖出股指期货或期权。
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利用折价降低正股成本
另外还有一种比较常用的方法是：如果正股比较看好，且准备投资这个股票，或者已经持有仓位。可以等到可转债折价的时候买对应的可转债，这个时候买转债比买正股划算，利用折价的转债可以摊薄你持有的正股成本。
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操作提醒
科普下如何转股，很多人可能没有过转股的经验。
每个券商栏目不同，以银河APP为例，操作在“其他交易”里，选择“可转债转股”，输入转股代码（可以查jisilu上的转债数据），再输入要转可转债的数量，确认即可。
以上为利用折价可转债盈利的方法简单总结。可以小仓位实践，待熟练后可以根据自己需求对不同场景进行利用。
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