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（这一次的前言比较多，盈利一的方法很重要。）
先复习下可转债盈利一：
转债强赎条款：
在可转债转股期内，如果公司A股股票在任何三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%），公司有权按照本次可转债面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。（注：此条款每个转债条件不同，差异在于多少交易日和130%这个比例，转债发行时公告可获取，不影响判断逻辑）
举例：某A可转债转股价为10元，此时对应的可以转股数量为：100元（可转债面值）/10元（转股价）=10股。
若其正股A’的股价连续十五天收盘价都为13元以上，大于转股价10元的130%，此时就会触发强赎条款；
又因为A可转债可以转为股票A’，即一张转债A可以转换的价值为：10股（转股数）*13元/股（股价）=130元。不考虑溢价的情况下，可转债A的交易价格轻轻松松都会到130元以上。这个时候投资者可以选择转成股票A’卖出，或者市场上交易持有的转债。
可转债盈利方法一利用的就是可转债强赎条款，操作上为：即埋伏在一个低价且快到期的转债中，等待触发强赎（价格会到130以上，且保持一段时间），获得收益。赚的是130元-购买成本。
快到期意味着投资时间可控；
低价意味着你的成本可控（强赎价保护）；
能赚钱是因统计上来说99%的转债会触发强赎价格到130以上，在市场上消失。从概率上，胜率是在你这一方的。
利用方法一到期等强赎的关键是：
耐心等低价，等到强赎价入场是好的选择；
选择到期时间短的转债，选择多久到期取决你是否接受这个时间成本；
方法一的策略其实很简单，难的是控制心态，心态上一定要耐心，有耐心再低的价格你都能等到，再高的价格也可能会出现。宁可错过，不要做错。
下图为当下市场上到期时间少于2年的的可转债列表（2020/10/23更新数据，选取于本人转债跟踪表格的部分信息）；我们需要关注转债价格和保底价格的差异，作为投资判断依据。
以上为复习的内容—利用强赎条款盈利，其确定性较强，值得我们学习和实践。
下面介绍可转债盈利方法二，利用的是可转债的回售条款。
— 1 —
可转债的回售条款
回售条款为：
1. 自本可转债最后两个计息年度起，如果公司股票收盘价连续30个交易日低于当期转股价格的70%时，可转债持有人有权将其持有的可转债全部或部分按面值的103%（含当期计息年度利息）回售给公司。（每个转债条件不同，转债发行时公告可获取，不影响逻辑判断，下不赘述）
2. 当上市公司变更发行可转债募集资金使用用途的时候，可转债持有人有权将其持有的可转债全部或部分按照债券面值加当期应计利息的价格回售给发行公司。
— 2 —
回售条款的理解
1. 触发回售条款满足的条件为 1). 可转债到了最后两个计息年度; 2). 股票收盘价连续低于当期转股价70% 30个交易日。
2.触发回售条款时，主动权在投资者手中，他可以选择回售，也可以选择不回售。投资者选择回售，上市公司必须按照面值103%支付给投资者，此权利合同法律保护。
— 3 —
如何利用回售条款盈利
当可转债市场低迷的时候，这个时候出现可转债价格低于100元，甚至95元、90元；而且这些还有比较短的时间就到回售期；并且股票收盘价已经持续低于转股价的70%。 这个时候就会出现确定性的套利机会。
投资者回售，对可转债发行公司来说意味着还款。而上市公司当然不想还款。
为了“赖账”，上市公司能做的有以下动作：1. 选择释放利好，把可转债价格拉到回售价上面；2.下调转股价迫使其不满足回售条件。这两个动作都会让可转债大概率上到100元以上。
也因为有回售条款的存在，市面上的可转债在进入第四年底的时候，其价格会超过回售价。
此种套利方法多出现在债市股市低迷的时候。确定性比较强。
操作为：盯住快要触发条件的低价转债，买入后等其上回售价以上售出盈利，我们赚的是回售价和买入价的差额。
— 4 —
举例
洪涛转债(128013)，回售期开始于2020/07/29;
海印转债(127003)，回售期开始于2020/06/08为例，
在2018年底时候距离回售期还有一年半时间，而他们的价格只有90元左右。投资者在这个价格买入洪涛、海印转债，此时还有一年半就进入回售期。
为了判断投资的合理性，投资前可以思考三个“知道”分别是什么：
1).投资时间多久是否知道？2).最坏的情况亏多少？3).最好的情况能赚多少？
三个知道的答案如下：
1). 投资时间多久？一年半；
2). 最坏亏多少？亏时间，不会亏钱；
3). 最多赚多少？至少会回到回售价以上，赶上牛市一切皆有可能。
前面已经说过，当转债进入回售期后，上市公司为了避免回售，必然要将价格抬到~102以上，因为只有抬高到这个位置才能避免回售。
假如不太高价格，可转债持有人会选择以面值+利息回售给上市公司。
（1.洪涛转债的日K线）
（2.海印转债的日K线）
投资者的确定性为在1.5年内，无论如何也能赚得14%收益。这个是比较好的收益率，也是确定性比较高的投资方式。
巴菲特说：耐心是一种美德。
方法二亦需要投资者保持足够的耐心，等待低价入场。我们做的是确定性，不是赌博。
抓住每一个自己能掌握的确定性盈利，“复利”会是原子弹，威力远超追涨杀跌。
“方法二”可能现在没有机会，可能很久以后也没有机会。没关系，武器多了，总有用的到的时候。
财不入急门，切记。
先写到这里，大家周末愉快。
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