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可转债一直是低风险投资者比较喜欢的投资品种，作为债券的一种，它有自己的价值中枢—票面价格。这解决了很多人不知道自己投资品到底值多少钱的大问题。
可转债确实是一个非常好的投资品种，有债性的转债下有保底，上不封顶。
另外，可转债的条款有很多，刚开始接触可转债的人可能会觉得这个东西怎么这么麻烦！相信我，请一定要弄清楚这些规则，有规则就有赚钱的机会。就像之前反复说过：套利的本质为利用规则盈利。是的，可转债也是很好的套利工具。
提醒：在投资前，一定要弄清楚可转债的所有规则，这是你盈利的基础。
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可转债
可转债也是债券的一种（何为债券？请参考这篇文章：债券的投资--低风险也可能高回报），它的发行人是上市公司。
可转债拥有债券的所有属性。T+0交易，有久期，有票面利率，交易佣金低，有安全等级等。
它可以按照约定转换为股票，因此称为可转换债券，简称可转债。
从定义上可以看出，它是债券，又可以转股，所以它拥有债券和股票的双重特点，债的属性让其可防守股的属性使其可进攻。
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可转债的本质
可转债是拥有看涨期权的债券；
它首先是债券的一种，发行面值100，每年支付给投资者一定的利息。同时，它可以转为正股，正股的上涨也会带动可转债上涨。
可转债拥有保底+正股涨可转债同步涨的特性。
若持有百元以下的可转债，同样可以期望正股下跌，因为正股下跌，上市公司选择下调转股价，可以让其满血复活。所以百元附近的可转债可以理解为债券+加看涨期权+看跌期权
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可转债中需要理解的名词
1. 转股价：在发行可转债时规定的转股价格，通常只可以下调，不能上调。
发行价100元/转股价=转股数量--比如一个可转债的转股价为10元，转股数=100/10=10股。
2. 债性收益：按照当前价格持有到最后一年的每年可以得到的债券方面的收益。其越大，债性越强。
3. 转股价值：按照当前转股价，转成股份后的可转债价值
转股价值=转股数*正股股价。
假如转股价值>可转债价格，称可转债负溢价（折价）。此时若在转股期，可以把可转债转为股票后出售；若转股价格<可转债价格，称可转债正溢价，此时不能转股，转股的亏损即为溢价率。
4. 溢价率：(可转债价格/转股价值-1)%
5. 转股期：一般可转债半年内不能转股，半年后进去转股期后才能转股。
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可转债的规则
1.强赎：当公司A股股票在任何连续三十个交易日中至少十五个（或二十个）交易日的收盘价格不低于当期转股130%（125%），强迫进行转股，，若不转股，公司将会按照一个较低的价格赎回可转债。（每个转债条件不同，转债发行时公告可获取）
2.回售：自本可转债最后两个计息年度起，如果公司股票收盘价连续30个交易日低于当期转股价格的70%（有些为80%）时，可转债持有人有权将其持有的可转债全部或部分按面值的103%（含当期计息年度利息）回售给公司。（每个转债条件不同，转债发行时公告可获取）
进入回售期后，上市公司必须按照面值（或103元）+应该给投资者的利息回售回来。在债市股市比较低迷的时候，往往可以用回售条款赚钱。
3. 下调转股价：在可转债存续期间,当本公司 A 股股票出现在任意连续 20 个交易日中至 少 10 个交易日的收盘价低于当期转股价格 85% （90%）时，会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会审议表决。（每个转债条件不同，转债发行时公告可获取）
5. 转股：过了转股起始日之后，可转债持有人有权将可转债转为股票。
以上规则都可以作为盈利的的手段。
可转债有几种常用的赚钱方式，其中前几种几乎都是确定赚钱的方法。后续一一进行介绍。
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可转债的第一种盈利方法
1. 可转债在发行时的存续时间通常为6年（即上市公司向你借钱，久期为6年），但是在实际情况中，市场上的可转债平均存在时间~2.5年，意味着绝大多数的可转债并没有等到存续时间结束，就在市场上消失了，消失的原因是强赎。
2.在可转债发行的时候，有一个条款叫做强赎条款，强赎条款上说明（具体可以参考上市公司可转债发行公告中的具体条款）：在可转债转股期内，如果公司A股股票在任何三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%），公司有权按照本次可转债面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。
(最近的南航转债的公告截图)
3. 99%可转债的消失都是因为强赎，意味着99%的可转债最终都上涨130元以上，并且这个价格还往往持续一段时间。
4. 根据这个强赎规则，和过往的规律，可转债第一种盈利的方式就是：在市场上找到一个到期时间短并且价格低的可转债，静静等待它的价格涨到130元以上，从而盈利。
举例：110031 航信转债 剩余年限0.638年到期，剩余规模24亿。
（航信转债信息）
1). 作为航天信息（当前市值296亿），肯定会想法完成转股，转股成功，让债权人变股东，减少24亿债务。若不能转股，需要按照107元赎回，支付1.68亿利息，总支出为24+1.67=25.67亿。
2). 若想完成转股，最好的情况是达成强赎条件，达成强赎价的触发价格为正股28.03元，在当前股价15.93的基础上上涨76%，达到这个条件难度很大，需要一波大的行情配合。
3).不能完成强赎，只要最终转股价值超过107元，投资者也会被迫进行转股。
4). 目前已经达到下调转股价条件，公司有几个选择：维持可转债价格在107以上一点点，选择还钱；或者选择下调转股价完成强赎。这也是能遇见最好的结果。
5). 当前的航信转债可以理解为1.54元的看涨期权，投资者在最坏的情况下亏1.54元。1.54元获得是赢得6个月的上涨盈利可能。
最佳的投资机会是等待航信跌到107左右，且上市公司下调转股价触发强赎。
德隆大师的投资三个知道：1.时间知道，最长半年；2.最坏知道，目前最多亏1.54；3.最好也知道，130元以上。
个人猜测其大概率会在107元以上完成转股。
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