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债券即为别人借钱，评判债券好坏有三个标准：
1.久期 -- 借多久？2.收益率 -- 给你多少利息？3.安全等级 -- 借钱的这个人靠谱不？
这三个标准皆很重要。
很多人选择投资债券是看中其稳定性，他们会在银行排着队抢国债；
对于机构来说，配置债券基本是从头拿到尾部，看中的是债券本金低风险，有一定的利息。
对于个人来说，投资债券应该更加关注债券的价格波动，依靠债券的价值中枢，赚有保底的差价。
债券有何特点？如何吃到波动？如何入场投资债券？
（此文目的是和大家一起学习/总结下债券，主要是要引出后续要总结的可转债系列）
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债券的特点
1).债券的波动也会很大
很多人选择投资债券为的是稳定，或者说价格波动很小。
举例来说：国债010107 21国债(7),观察此债K线
通常来说，国债的波动性因其安全等级最高，票面利率低，在债券里属于波动性比较小的类型。
但观察K线，其每一波亦有±20%，甚至30%的浮动，债券的波动性也是比较大的。因此如果投资者在低点买，高点卖也能有较大收入。这个是债券的第一个特点。
2). 债券有天然的价值中枢
再观察国债010107 的K线，尽管走势起起伏伏，上蹿下跳，但其交易价格始终围绕着100元进行。
这是因为债券的发行价为100元，到期也要返还给你100元。债券有天然的价值中枢，它是不断围绕100元波动。
因此在投资债券时，一个最简单的方法就是在远远偏离100元买入或卖出，这几乎都是正确的。
3). 债券长期持有，很难亏钱 （只亏时间，不赔钱）
投资债券，只要不做短线，很难亏钱。持有债券，每天都有利息，意味着你的成本每天都在降低。只要有足够的时间，都能解套。所以债券是只赔时间，不赔钱的投资品。
以上即为债券的三个特点：1.债券的波动性亦很大；2.债券有天然的价值中枢；3.有保底
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债券的种类
财政部替国家发的国债；
财政部替地方政府发的地方债；
金融机构发的金融债，如财政部下属政策性银行发行债券；
企业发行的企业债；上市公司发的公司债，也是企业债的一种；
城市发行的城投债，用于城市建设等；
上市公司发行的分离债，此债可以分离出权证；上市公司发行的可转债，即可转换债券；
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判断债券牛市的判据
债券如何投资？机构投债券一般不关心价格涨跌，而是从头拿到尾，只在乎吃债券利息。作为散户，投资债券更在乎吃到债券价格的波动差价。如何吃到波动，需要在债券牛市来的时候投资债券。
第一个方法：当一个国家处于萧条期/复苏期；
为何在萧条期债券为牛市，因为萧条期国家会选择降息，此时债券的价格会上涨，相当于债券的每年的利息也降低（对应降息的影响）。09年、10年美国德国的国债收益甚至变为负，意味着：比如07年发行5年期的债，5%的票面利率。若09年票面利率变成0%，说明这5年每年能吃到每年5%的利息已经被提前支取了。09年的价格应该到115.（剩3年到期）
第二个方法：看国家的货币政策
一个国家的央行货币政策分为升息收紧，一种为降息放松，当一个国家货币政策实在降息放松周期，这个国家的债券一定是牛市，反之熊市。
第三个方法：看期债指数399481
观察此指数，此指数具有一根筋的特点，上涨的时候一根筋上涨，下跌时一根筋下跌。曾经一二百天阳线，也有一二百天都是阴线。
（日K部分）
此指数指示性很强，若我们不知道目前债市的情况，可以看企债指数。
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债市牛市来了，如何投资？
当我们判断出债券牛市来了，我们应该购买什么品种的债券？怎么去买债市？当我们判断一个国家货币政策进入降息周期，或者国家进去萧条期，国家要进行降息了。
第一选久期长的：这个时候购买债券要首先挑选久期长的，久期越长，弹性越长，越能挣到钱。例如2008年8月一天早晨新闻报道雷曼兄弟破产，思考：雷一，曼兄弟倒闭，意味着美国危机期到达高峰，到达高峰后，危机可能要转换为萧条期。二，再者雷曼兄弟这种体量的公司倒闭，会带来连锁反应，美国政府为了避免这种连锁反应海啸，一定会出政策对冲，而最有效，最立竿见影的对冲手段就是降息。假如美国降息，中、日、欧、英四大经济体也会跟随降息，甚至同步降息。
既然中国政府也要降息的话，应该要去买债券。应该购买什么样的债券呢？应该买久期最长的债券。通过寻找，找到03三峡债(120303),为何选择这个债，因为30年久期，03年发售。截止08年8月，还剩25年久期。
88左右买入，之后国家宣布降息1.08%，假如03三峡也要把自己利率降1.08%，对应的它的价格要上涨，上涨的幅度应为剩余久期*应该下降的利息，即为25*1.08%=26元。
之后几个月也涨到了114，114-88=26。若在此价格附近出货，收益率可达20%以上。而此时股市血雨腥风，投资债市获得较好收益。
第二要考虑债券的收益率：每一种债券都有票面利率，当债券价格为100时，收益率=票面利率。当债券价格不是100时，收益率≠票面利率。
举例：019547（16国债19）在2017年底跌到79附近。当时出现了比较好的投资机会，尤其是当时股市很萧条的时候。
019547这个债券跌到79时，这个国债的实际收益率可以达到多少？首先这个国债的票面利率是3.27%，3.27%是指这个债券在100元的时候它的每年的收益是3.27%，可当它跌到79时，它的实际收益率应该为3.27%*100/79=4.14%。另外，你买入的成本只有79元，而这个债券最终一定会返还你100元，意味着你还能赚得22元。这个债券在2018年的时候还剩下28年，挣得的22元应该均分在28年上，即每年收益率为22/28/100=0.78%.共计4.14%+0.78%≈5%，当一个债券的收益率达到5%时，意味着此债不可能再跌了，因为银行的贷款也没这么高。与其这么高利率发行国债，不如直接从银行贷款。基于此认为跌到这个价格基本不可能再跌下去，假如79买入持有，持有一年，2018年底92左右价格卖出，可以挣到13元，另外还有持有一年分得的3.27元的票面利息。一共赚得15元，总的收益率将达到~20%。
第三看债券的安全等级。
第四看债券的流动性。
第一条最重要，只有第一条一样的情况下，才能考虑第二条。第一条第二条都一样的情况下，才能考虑第三条第四条。
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债券交易的特点
1. T+0、
2. 交易费用低，没有印花税，国家规定不能超过万分之二，一般券商可以打一折；
3. 按天计息，持有一天赚一天利息，相当于存活期；
债券体现了三大规律的第一条：利用周期去赚债券趋势的钱。第二：债券有天然的价值中枢，体现价值规律。第三：体现交易规则。
另外，我们需要记住，投资债券时不可以在债券分红的这一天持有债券，因为分红这一天，分红到账户，需要支付利息税。
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