$康斯特(SZ300445)$  数字压力检测、温度校准仪器仪表产品提供商

公司是一家专业从事数字压力检测、温度校准仪器仪表产品研发、生产和销售的高新技术企业，产品广泛应用于石油、化工、电力、冶金、机械制造、国防工业、计量、铁路等行业。
    公司产品包括数字压力检测系列和温度较准系列。2014 年，数字压力检测系列的营收占比达到86.07%，近几年持续攀升，是公司未来发展的重点。2014 年毛利率达到73.61%，近年来维持稳定，这也是公司综合毛利率维持在高水平的原因。
    我国数字压力检测仪器仪表市场保持了较快的增长速度，2009 年数字压力检测仪器仪表市场容量为22.01 亿元，2010 年达到24.94 亿元。
    在石油、化工、电力、冶金等行业持续发展的带动下，未来国防系统、医疗、食品、气象等行业领域也将大量使用压力检测仪表。数字压力检测仪器仪表行业将保持稳健的发展态势，市场容量不断扩大，发展前景良好。
    本次募投项目包括数字精密压力检测仪器仪表扩产项目、研发中心扩建项目，以及补充流动资金和偿还银行贷款。公司将利用本次募集资金投资项目的建设，提升主营产品的销售规模和市场占有率，提高公司整体盈利能力；扩建研发中心，开展现有技术的升级换代和新技术的研究开发，增强公司在前沿性技术攻关、产品产业化实施的能力；加大国内外市场的营销体系及网络建设，促进公司快速发展。
    合理估值：我们预测15/16/17 年EPS 分别为0.96/1.28/1.52 元，参考同类上市公司，同时考虑公司未来几年的业绩增长预期，给予其15年合理PE 区间为30-35 倍，公司合理价值区间为28.8-33.6 元。
    风险提示：竞争加剧导致毛利率下滑风险,募投项目建设进度低于预期等。