梁军儒:关于东阿阿胶的一些最新看法 2013-12-23

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最近看到福胶在大力促销,引发了与网友就东阿阿胶的一些最新讨论,在此汇总一下。

今天路过海王星辰的门口,看见福胶买3斤送3斤,相当于打五折340元/斤,在淘宝也看到五折左右的大力促销,这也许预示着东阿从今年上游原材料大幅涨价压力中刚缓口气,明年又随着竞争对手产能的建成,下游可能面临着较大的价格战压力。

产品好、品牌优并不是基本面无忧的充分条件,还要考虑行业的竞争态势、所处阶段、原材料的供应以及产品供求等诸多因素,茅台产品不可谓不好,品牌不可谓不强大,但在大幅透支需求的情况下,还是要经历几年的阵痛。

如果是阿胶的持有者,我会马上调研东阿现在的实际销售情况,而不会拍脑袋说东阿品牌如何强大,销量不会受到影响。2010年大幅提价后销量大受影响,那次危机之所以能缓解,是因为后续竞争对手都跟随东阿提价,价差被缩小。这次则不同,福牌未来两年肯定是只要销量,不要价格。今年冬天是关键期,如果东阿顶不住福牌的价格攻势,则前途堪忧,福牌的产品未来可是源源不断地增加。若东阿销量略降或不降,以现在估值看则是一个不错的机会。

这个倒未必,要实际调研才能下结论。福胶疯狂扩充产能,它是非上市公司,没有业绩压力,肯定要通过价格战抢其他竞争对手的份额,大力促销不可避免。有时候为了抢夺市场份额,亏本也要卖,这种现象在很多行业都有,而且有时甚至是行业性的亏损,例如多晶硅、钢铁、电商等。(更何况现在利润应该还是丰厚)

东阿一直就是阿胶行业的代名词,品牌占据绝对优势,这是毋容置疑的。但前两年的大幅提价导致的滞销说明了东阿的品牌还没强势到消费者可以完全不看价格的地步,当价差足够大的时候,还是有部分消费者会转移的。福胶以前的促销从来远没有到五折的地步。福胶也是老品牌,虽然比不上东阿,但不会差太远,当然价差不大绝对会选东阿。

福牌以前栽过跟斗心中有怨气,而且福牌产能摆在那,要消化的,市场就那么大,肯定要想办法抢东阿的份额。等需求完全消化产能后,它才会考虑赚钱的事情。

正因为如此,福胶更会哄抬驴皮收购价格,若东阿顶不住价格攻势,上下游两边受挤,价格和销量二者只能舍一保一,利润将停滞不前,甚至倒退。只有在凭借品牌优势持续顺利提价且销量不受大的影响的情况下,阿胶块利润才会持续增长。

对两者淘宝官方店全部规格阿胶块销量做了统计。草根调查需要巨量样本才有意义,这些数据只是管中窥豹,不会带来任何结论性的东西。
东阿阿胶
125克 4117
250克 192
62.5克 693
500克  35
125克  29
全部折合500克1253盒

福胶
500克 189
250克 131
250克*2 1276
500克*2  32
250克*2  21
全部折合500克1615盒
福胶月总销量约为东阿的1.3倍,由于没有以前的数据,所以不知道两者销量的变化趋势。

中短期我应该不会重新投资东阿,所以不会花大力气调研。我倒是建议你们这些股东进行草根调研,而不是想当然地下结论,忽视竞争对手的进攻,回顾一下10、11年你就不会这么盲目乐观。官方店的数据虽然具有很大的局限性,但至少能给我们提个醒:在销量上东阿并不是绝对优势,应该多了解下各种渠道这两个月的实际销售情况。福胶的产能14年才大释放,真正的价格大战可能现在才刚刚开始。

现在不是东阿想怎样,而是客观情况已经怎样。市场容量就那么大,也不可能很快一下子大幅提升,本来各自稳定的销售,现在福牌、同仁堂产能一下子大幅增加,互相抢夺是不可避免的,关键还是看消费者会不会因为价差而转移。

设想一下,福胶若未来两年的目标是抢市场份额消化新增产能,那它只需要微利保本或甚至微亏都是可持续的,它的提价幅度可以很小,你看看它五折的促销就知道其打价格战的决心。东阿若不能通过品牌优势抵御其低价进攻,则只能牺牲价格,如此其阿胶块的利润不要说增长,甚至小幅负增长都难。

全部讨论

2013-12-25 12:03

今年的阿胶太点背了:先是说驴皮涨价,阿胶价格涨不动了,成为做空理由,股价暴挫,结果呢?阿胶涨价二成;然后,又说涨价影响销量,股价又一轮暴跌,结果呢?三季报显示主营增长超预期。
所以,所谓理性预期无非是庸人自扰之。今年股价走势与其反映了理性预期,不如说是市场情绪的变化,毕竟,经过几年的大炒作,手法凶悍者己分批退出,只剩下中邮、广发等小喽啰,股价疲弱更触发悲观心态。
Ok,现在又说要降价,这无非是又一次寻找疲弱原因的理由。拭目以待吧!
四个字:无聊、无趣

2013-12-24 22:31

1.中药资源消费品能否以及是否会像诸如电解铝,多晶硅那样的工业品般亏本倾销? 不能这么简单的类比吧? 这个还是众多的历史及文化积累的。
2.福胶会长期打五折按成本价促销吗? 就为了赔本赚吆喝? 靠低价能持续获得消费者吗? 难道永远不想赚钱吗? 以后为了赚钱提价了,消费者还能回来吗?长期低价倾销对品牌杀伤力会有多大? 福胶不会像多晶硅电解铝那样傻吧。按作者思路,福胶产能翻番,然后高价争抢驴皮资源,就为了低价倾销出去,他是吃饱了撑的吧。
3.茅台不是透支的问题,而是政策变化导致的消费群体推到重建的问题。别胡乱类比。
总之,作者好像是某某大师,但观点太主观臆断,也有些业余,好像不配什么大师的称号。希望作者永远远离阿胶,别趟这潭浑水,老老实实买您的茅台之类。
阿胶公司这两年在营销上,在反思过去问题上还是发生了不少积极的变化,未来如果能在新产品导入及管理层激励问题上有所进展,前途还是非常不错。

2013-12-24 20:29

iPhone5C中国遇冷:国内销量不及5S三成

2013年11月15日 07:24 来源:京华时报 参与互动(0) 0
苹果iPhone5S、5C登陆国内市场已接近两个月时间,而两款新品的市场表现却截然不同。据国内手机连锁迪信通昨天公布的销售数据显示,iPhone 5C销量不及iPhone5S三成。
迪信通高级副总裁齐峰表示,目前iPhone5C的售价比5S低1600多元,虽然5C的性价比极高,但大多数消费者仍不买账,更愿意购买价格较高的5S产品。国内消费者比较抵触贴有廉价标签的iPhone产品,iPhone5S便成为大家购买iPhone新品的首选。记者古晓宇

2013-12-24 18:11

他水平是不好,以前不看好银行,2012年12月银行一涨马上就买入银行。

2013-12-24 15:23

推荐他先看看怪诞心理学

2013-12-24 11:08

他的文章有什么好转的,逻辑都是错的,不知道谁捧出来的名人?

2013-12-24 09:27

梁今年三月份建议逐步买入茅台,如果信了他的话。。。。

2013-12-24 09:04

哈哈哈 还化纤呢