| 发布于: | 雪球 | 回复：52 | 喜欢：17 |
说的是现金流和自由现金流的区别，现金流多了自由现金流还不太多，概念不同定义不同，中期分红说明自由现金流已经越来越多了。假如说未来有270亿自由现金流，那么到时候可以每股分红一块钱，老股东们无论是散户还是大户都可以吃股息生活了，股价是多少真就没那么重要了。这也就是我为什么重复几百遍说紫金不是短线股的原因。
@飞翔芸 自由现金流=EBITDA-资本开支-财务成本（如付息）-所得税支出， 即自由现金流是已经扣掉资本开支即在建项目支出的部分，换句话说，自由现金流就是可自由支配的现金，一般就是可以用来还债或者进行理财的。所以从紫金的财务年报上看，感觉这个最核心的技术指标没有说清楚，可以不在乎利润，但一定要关心真正的自由现金流。不知道我的理解对不？ 我感觉紫金的自由现金流可能非常的少。 大概看了下2022年紫金的年报，初略估算了下，看是否正确？ EBITDA=436亿， 资本开支293亿，所得税支出=52亿，利息费用-利息收入=21亿，这样自由现金流=436-293-52-21= 70亿，很初略的概算，可见远远低于350亿的。也许大家说未来的在建项目支出少了，可是那样的话，折旧也少了，EBITDA也少了。按照2022年折旧100亿，即使未来资本开支也降到100亿，抵消的话，自由现金流也就达到270亿，给自由现金流10倍估值，那是2700亿的市值。有时越简单的办法感觉越有效。那这2700亿还是已经预判了未来资本开支的降低，剩下的市值提升未来主要就靠金属价格的波动和情绪的推动（如大牛市）来获取了。 这也应该是看上去紫金每年利润很多，但有息负债确在不断增加的原因。