文 | 慕容风
亨泰$亨泰(00197)$ 早在10月20日便已宣布；明确向独立第三方滕嘉肇收购其所持有的First Bullion17.5%的股权。First Bullion的主营业务主要是针对数字资产，提供上市、交易及管理服务，估值为1.64亿港元。
因此，此次收购的对价是2876万元。而亨泰将通过2.84亿股的新股增发方式获取并购资金，增发价为0.101元，这个价格相当于此前最近一个交易日的收盘价的近八折。
亨泰早在2001年12月03日便已上市，上市20年来，业绩虽然大起大落，但资产规模还算可观，特别是净资产，整体超过10亿。而与之相比，亨泰的总市值仅为2.2亿港元，完全处于倒挂的状态。
此次新收购的First Bullion，2018年成立了一间数字资产交易所——Cryptosx，在菲律宾获卡加延经济特区管理局的许可，可以开展金融技术解决方案及离岸虚拟货币兑换商业活动，其中就包括有权批准及认可证券型代币发行(STO)、运营数字资产交易所，以及提供数字资产财富管理服务。
虚实全覆盖的金融生态
收购之后，亨泰相当于间接拥有了传统金融的1、4、6、9四张牌照，也就是证券交易、证券投资意见、证券咨询和资产管理四个牌照，再加上还有一间交易所在手里，假以时日，凭借着这些硬资产在手里，一旦发展起来，其未来的体量将至少是传统的港交所(00388)+中金国际+惠理的总和。
近日比特币、以太币等等行情看涨，越来越多投资者投入数字货币市场进行交易买卖，其中对前景信心较强的，更加会长线持有这类数字资产，对财富管理同样有需求。
但需要注意的是，无论First Bullion的想象空间有多大，亨泰还不是大股东，无论是控制权、获益权，都不会对主营业务构成影响。对于亨泰而言，除了可以分红有可能颇丰之外，今后一旦转手，或许能卖个好价钱。所以，要想拥有真正让人信服的想象空间，还得回归亨泰本身的业务来考量。根据资料显示，亨泰主要主要从事四块业务，包括：包装食品、饮料及家庭消费品贸易；农产品贸易及上游耕作业务；提供冷冻链物流服务及增值收割后食品加工；及主要包括股票经纪及保证金融资业务及其他业务。
想象空间究竟在哪里？
首先是新板块与亨泰自身业务的整合，属于“小手术”。例如亨泰进入和数字交易所合作后，结合区块链以及金融科技，对现有业务的协同效应，包括利用区块链技术为食品饮料及农产品、上游耕作、冷链物流提供溯源及认证、而股票经纪业务如何结合区块链进行用户认证、甚至进行数据库共享。这些都是基于亨泰自身业务能够想象到发展机会。任意一项做成了，前途都不可限量。
其次还是对整体业务结构的整合,这就属于“大手术”了。首先，本次交易将使原有股东的持股比例降低，这个是既定事实。那么接下来将面临几种可能性，例如现有股东究竟是彻底放手还是会有增持动作？如果现有股东顺其自然任由其权益被逐渐摊薄，那么未来交易所是否有可能因为“被增持”而实现资产的全面注入？那如果这样，想象空间才是真的大了!
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