浊静徐清 的讨论

投资这一块就这样的，市场不好的时候都很悲观，市场好的时候又很乐观。
腾讯投资的这一块东西全基本上是腾讯所能接触到的最好的一个资产。
现在中概股指数已经跌到2012年，十年前去了，已经是极度低估的水平。
所以现在1.2万亿的腾讯的这个投资资产，你说， 10年后翻个 5 到 10倍，这可能性还是有的。
但我们谨慎一点，就用 Roe10%， 来计算它的一个恒定的收益，不管它大涨还是不涨。这个是比较科学的。

去年各季度起，腾讯毛利润增长一直超过收入增长。
因为增量收入利润率明显高于整个公司 50%的整体毛利率。
这一增量收入主要来自社交和支付平台，
这些平台已经建成并已支付成本。
鉴于收入组合的这种转变，
公司将毛利润增长视为一个关键指标。
以前比较重视整个的规模的增长，
现在核心考察的就是毛利润的增长，
所以这个变化挺大，就未来这个毛利率的提升还会有一定的空间。

营收有个10个点就不错了。
腾讯这两年的看点是，所谓的高质量增长，也就是毛利率的快速走高。

大刘去年说，国外友商 70% 的毛利，
挺好～
这可能是腾讯部分业务的目标毛利率～
慢慢看吧[大笑]

说白了就是，
你现在的证券股票市值是300万，
那么我就预计你每年赚10%，就是30万。
这个的净资产的收益率。

另外，为什么一定需要市场共识呢？
市场就是个疯子，和他起舞，
咱们自己也要疯了。
所以，
真正的投资者，
是自己心里有本账，
当然，
是实实在在的帐。

浊兄，利润分2块，首先我没把投资收益算进来，我只是算的非国际净利润，而且会减掉股权的费用。
另外，投资收益这块不看好，因为腾讯大部分投资都是国内小公司，很多都是前几年集中投的，除了几个有价值的头部之外，大部分的盈利能力都不行

远超 10%。

你说的这个8800多亿，它是由 5000多亿的已上市股权公允价值，和3000多亿的未上市股权的账面价值组成。
这就像500美元加上300元人民币，你不能说他有800元。
所以，8800 亿 不是腾讯组合的公允价值。
比较接近准确值的，腾讯对外投资组合的公允价值是1.2万亿人民币。

通过大鹅可以间接持有非上市科技公司，中概可以持有上市科技公司，加上大鹅自己，享受行业自然发展的红利应该还可以[狗头]