这是什么书？这就是《证券分析》！因为《证券分析》是价值投资第一书！
如果价值投资这个投资流派要认祖归宗的话，就不得不提格雷厄姆在1934年出版的这本《证券分析》。
200多年前，1792年5月17日，24个纽约证券经纪人聚集在一棵梧桐树下，订立《梧桐树协议》，美国股市从此诞生，美国投资人开始在股票投资的世界里摸索。技术分析逐渐流行，投资人通过股价走势图表和指标来推断未来趋势，但股市走势却并不规律，投资人如同在迷宫中摸索穿行，始终不得路径。
1929年，美国股市先后经历了黑色星期一、经济大萧条、股市大崩盘，到了1932年，股市最大跌幅高达89%，一块钱跌到1毛1分钱，无数人亏得倾家荡产。华尔街著名证券分析师本杰明·格雷厄姆的投资公司三年累计亏损70%，他个人的投资也几乎亏光了。这个打击，对于格雷厄姆个人财富来说，是大坏事，但对其投资思想的淬炼和升华来说，却是大好事。
1927年，格雷厄姆开始在哥伦比亚大学讲《证券分析》课程，他想通过讲课，逐步整理自己的投资思想，写出一本证券分析教科书。当时市面上的证券分析教材都已经陈旧过时，不能反映第一次世界大战之后股市的快速发展变化。而当时的大学里却没有一个在华尔街工作多年的资深投资专业人士主讲类似投资分析课程，所以格雷厄姆的课程一开，报名人数超过150人，教室爆满。格雷厄姆当时在股市牛市里赚的钱特别多，在大学里讲课来听课的人数也特别多，非常风光，自己也非常自得。本来以为自己很快就能根据《证券分析》教科书写出来，结果遇到股市大崩盘和经济大萧条，巨亏70%，原来住的豪宅、开的豪车，一下子都没了，写书的热情也没了。
1932年，股市见底反弹，格雷厄姆反思自己过去的错误，不断改进完善投资策略，也逐步挽回损失，后来赚到的钱比以前更多。因为暴跌之后，股票便宜到底，机会随处都是，他的证券分析方法和价值投资策略，大有用武之地。
业绩转好了，盈利增加了，日子好过了，心情也转好了。格雷厄姆开始着手写这本5年之前就想写的教科书。
格雷厄姆邀请他的助教多德合作写书，以格雷厄姆为主来写，多德负责核对事实和参考资料，制作书中表格，提出建议和评论。1932年年底签订出版合同，一年半之后，1934年年中，《证券分析》出版问世。
此书一出，投资世界，从此改变。
很多人知道，三个犹太人的著作改变了世界：爱因斯坦的《相对论》改变了物理世界；弗洛伊德的《梦的解析》改变了心理世界；马克思的《资本论》改变了人类世界。但很多人并不知道，还有一个犹太人格雷厄姆的著作《证券分析》改变了投资世界。
我们今天大家都非常熟悉的价值投资，其基本思想就起源于这本书，格雷厄姆开天辟地，提出价值投资理念和方法，引导巴菲特等众多追随者走上价值。
投资之路，逐步形成价值投资流派，引导现代投资世界。很多人推崇此书为投资圣经，不过投资有很多流派，并不是每个流派都认可此书，但是价值投资流派绝对推崇此书为价值投资圣经，这一点绝对毫无争议，对于价值投资思想来说，这本书的地位就相当于提出进化论的《物种起源》。
这本书也开创了投资界一个新的行业：证券分析。这本书提出的证券分析体系，成为投资管理之根本，数十万接受证券分析专业教育和培训之后，逐步成长为专业的证券分析师。格雷厄姆后来还推动成立了 CFA，就是注册特许金融分析师协会，其实就是像NBA一样的职业证券分析师协会，负责证券分析师的培训、考试和认证。现在美国有十多万证券分析师，中国注册的证券分析师超过30万人，证券分析师成为金融投资行业队伍的核心。证券分析师行业能有今天的繁荣发展，一切都起源于格雷厄姆这本《证券分析》。
格雷厄姆被金融投资行业公认为证券分析之父，纽约证券分析师协会强调，格雷厄姆对于投资学的意义，如同欧几里得对于几何学和达尔文对于生物进化论一样重要。正是格雷厄姆这本《证券分析》，为股票市场这座令人惊叹而为之却步的巨大城市，绘制了第一张值得信赖可以引路的地图，为价值投资奠定了方法论的基础，而在此之前，股票投资与赌博几乎毫无区别。没有格雷厄姆提出的基本原则，就没有价值投资。
《证券分析》原本就是格雷厄姆的投资课讲义，他的助教戴维·多德一边听课一边记录整理，格雷厄姆在此基础上精心修订，融入一生经历股市崩溃打击磨难才逐步淬炼出来的投资智慧，最后形成一本投资专业教科书。这也是当年最流行的证券分析专业书籍。巴菲特1951年上课时用的就是《证券分析》1940年第2版。
可以这么说：当年学证券分析，必读格雷厄姆《证券分析》。如今学价值投资，必读格雷厄姆《证券分析》。
作者：刘建位
作者介绍：现任汇添富基金管理公司首席投资理财师。复旦大学国际金融硕士，上海社科院经济学博士。
20多年证券从业经历。最近10多年来专注于研究和传播巴菲特投资之道，先后出版《巴菲特选股十招》、《巴菲特股票投资策略》等8本书籍。2007年在央视二套《理财教室》栏目主讲《学习巴菲特》十集系列节目，2009年5月协同央视《经济半小时》栏目到美国专访巴菲特，2010年9月29日参加央视《对话》节目对话巴菲特。
翻译书籍有：《彼得·林奇的成功投资》、《周期》、《钱：七步创造终身成就》、《战胜华尔街》。2019年2月翻译橡树资本创始人霍华德·马克斯新书《周期》，5月8日参加聪明投资者主办“问道·周期”活动对话霍华德·马克斯。