又活捉一只前男友？所以QDII的溢价到底怎么算

ETF的溢折率=(场内成交价-IOPV)/IOPV？

其实不是的，你们都搞错了。

——题记

大家好，我是(●—●)。

开年以来，大A和周边形成明显的跷跷板效应，这边跌的越狠，那边涨的越高，

反映到这边上市的跨境ETF上，就是暴力封板，溢价满屏。

日经ETF、纳指ETF、美国50ETF等一系列暴力封板的基金也一战成名，怒封“前男友基金”的美誉。

连日来在前男友们纷纷暴跌落马后，溢折率纷纷回落至10%以内。

今儿随着港股的迅速回暖，中概互联ETF513220一度暴涨9.77%，截至午盘收于5.76%依然领涨两市，

莫非——又一只“前男友”在冉冉升起？

一、QDII的IOPV是条横线，溢折率应该怎么算？

熟悉A股ETF的家人们都知道，

如图，成交价反映市场中买卖双方外在供需关系，IOPV用于估计基金内在价值；二者的差异则形成溢价，

网上到处都可以搜到的公式：

溢折率=(场内成交价-IOPV)/IOPV。

而同样的公式套在QDII上面似乎就不灵了：

毕竟QDII的IOPV是一条横线。

那么溢折率难道只反映成交价的变化吗？

当然不是。

事实上，从定义出发，溢折率应该成交价与ETF实时内在价值的偏离，而IOPV只是ETF内在价值的一个估计，并非ETF实际的内在价值。

而真实ETF内在价值，其实只有基金公司自己能算的出来，因为只有基金公司知道自己的实时持仓。

因此，正确的公式应该是：

溢折率=（场内成交价-基金资产实际价值）/基金资产实际价值

二、不知道持仓，如何更精确地估计溢折率

分情况，

①跟大A开盘时间重合度较高的，如港股、日股相关的QDII，可以用标的指数的涨跌折算成人民币来估计——确定性比较强。

②跟大A开盘时间错位的，如德股、美股等大洋彼岸的国度，这个就比较玄学，可以参考相关期指，折算成人民币来——确定性比较弱。

（因此标普ETF、纳指ETF单日的涨跌，我觉得除了反映情绪面，没啥定价体系了。散户会看美股期指吗？会折算汇率吗？他们知道用什么汇率折算吗）

拿中概互联ETF513220举栗，跟踪的全球中国互联网指数，中证指数已经颇为有心的给出了汇率折算后的CNY指数，直接用就可以。

因此截至午盘的溢折率可以估算为：

成交涨跌幅-标的指数涨跌幅=5.76%-2.66%=3%

这个比软件上面简单粗暴的5.21%更精确一些。

所以，中概互联ETF513220暂时还安全，属于暖男，

答应我，拿在手里，不要推给前男友！

三、QDII折溢价套利怎么做？

①首先确认申购单位及上限，根据官网，

最小申购赎回单位资产净值76万元（100万份），

申购上限则约20*76万=1500万元（2000万份）。

也就是，你要申购-卖出套利，至少要76万元软妹币，至多要1500万元软妹币可以做到。

②确认溢价空间足够厚。

刚算的溢价约3%，安全垫比较厚，因此在上述范围内，申购以后全部卖出即可获利（这是理论的情况，实际更复杂，这里不展开）。

提示：

前提是你开了申购赎回权限，这点可以跟下单的券商确认一下。

密切关注申购上限的变化。

手速要求高。（事实上我觉得散户还是算了吧，毕竟人家申赎套利的机构比你玩的6。）

当然学到一点东西，也是极好的。

（码字画图太不易，求赞求转求好评）

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