家人们假期愉快啊，(●—●)又来啦~
红利策略今年红的发紫，紫的发黑，
大白也在历史山顶至今，哪些指数在创新高？中初探了红利策略。
市场上更是一片聒噪：
进一步出现了红利低波、红利质量、红利潜力、消费红利等测评。
然后就有各种铺天盖地的PK文，
其中一句slogan更是霸屏各大搜索引擎：
打败红利的，只有红利低波
作为ETF领域职业找茬儿选手，
(●—●)来探探究竟。
有一说一，以“第一性原理”出发，再审视“红利”指数。
========小知识==========
指数有俩重要日期，分别是基日和发布日。
基日和发布日之间数据通过回测得到，
发布日之后指数接入行情开始实际运行。
模拟盘可能存在“后视镜”效应，
装13的说法是“过拟合”
业绩要看实盘跑出来的结果。
量化圈子有个段子：
十年回测买地球，实盘一天亏断腿。
或许可以用于解释一些情况
举个栗子：
最鲜明的例子是北证50。基日2022年4月29日。
熟悉的家人们都清楚2022年4月底发生了什么。
只能说这个基日真的是个吉日。
然而理想很丰满，现实很骨感。
指数后来的走势看的我一言难尽。![[捂脸]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_33_face.png?v=1 "[捂脸]"){kind=small}
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好了，PK开始：
1.First Round——中证红利vsXX红利：
在历史山顶至今，哪些指数在创新高？一文中，我们提到全收益指数能更客观的反映投资收益情况，
中证红利最晚发布，取交集，自2008年开始截至今日测算三者收益，
中证红利胜出。
可能的解释为：长期看来，博采两市之长，大概率更优秀
2.Second Round——中证红利VS红利XX：
由于红利XX实在太多，就选取Slogan里面的红利低波来试试吧：
不好意思，红利低波100指数2017年发布，统一从2017年对比。
中证红利仍然险胜。
对了，如果觉得红利低波100发布太晚，只对比中证红利和红利低波，没问题：
3.Third Round——中证红利VS红利低波：
中证红利再度胜出。
通过黄框的明细可以看出，考虑2020年沪深300全收益大涨近30%，今年沪深300全收益跌2.2%，似乎可以得出这样的结论：
跌的时候（2023年），红利低波的确更抗跌，但涨的时候（2020年），红利低波不见得跟得上。
因此传说中的“涨得多跌得少”可能本身就是一个过于奢侈的愿望。
事实上，如历史山顶至今，哪些指数在创新高？中所述，红利单因子的策略，本身暗含了“低买高卖”的逻辑，长期有效。
因此叠加“低波动”以后，进一步减少了下跌概率的同时，是否也会限制了向上的空间？
当然这只是一个哲学思辨层面的猜想。
长期看，我们有十足的理由相信，
红利也好，红利低波也罢，
都有向上的力量。
但孰优孰劣，
还真不一定。
或取决于市场将来的风格。
时间从来不言说，
市场自会给答案。$中证红利ETF(SH515080)$ $上证指数(SH000001)$ #中证红利ETF上市4年7次分红刷新记录# #红利策略有效吗# #红利策略# $沪深300(SH000300)$ @今日话题 @雪球创作者中心