大家好，我是换润。
今天我们就来聊聊，为什么大部分的股民都是亏钱的这个问题。
不论是牛市还是熊市，即使他们学通天下所有的炒股技术，也会源源不断亏钱。股民们到底面临着怎样的天罗地网？你可能永远不知道股民在股市到底亏了多少钱。在换润看来，所有关于股民亏欠的数据都只是真实情况的冰山一角。
你只要看看周围所有炒股炒过三年的人，问问他到底赚钱没有就知道了。当然最简单的方法是去问一下券商的朋友，他们的后台可以看到炒股赚钱的比例到底是多少，那你知道真实数据的时候，平时听到的所谓20%赚，80%亏，绝对是一个弥天大谎。上交所提供的数据也可以给我们一个简单的参考。2019年上海交易所统计年鉴统计了过去三年投资在10万元以内的小散户人均亏损是2450元。投资10到50万的股民，人均亏损是6601块钱，投资一千万到三千万的股民，人均亏损是164500元。
为什么所有股民都在亏？股神巴菲特曾经在致股东信里总结散户亏钱的三大原因，第一是频繁交易。第二是A股散户的换手率300%-500%，世界之最，这个原因是以股评或市场流行风尚作为投资决策的依据，这里主要指的是跟风追热点。第三是以不可思议的方式进出市场，这里主要指的是高买低卖。
大家不妨对照一下巴菲特的总结，看看你中了几条？可以说，巴菲特的总结几乎描写了所有散户操作的状态。但他没有指出为什么所有散户都有这种行为，为什么全世界散户在亏钱这件事上表现出可怕的意志？这背后到底隐藏了什么不为人知的秘密？答案只有一个，因为所有商户都是人，都具有人类与生俱有的动物本能。正是这动物本能导致他们无论学习什么技术理论都无法赚钱。我们是不是有这样的时候？我们以为这股会上涨，但他随后盘整了几天就跑了。
我们计划跌10%就止损，但上涨了5%又下跌7%，就落荒而逃。本来我们打算持有三到五年做价值投资，但短期涨了20%，我们害怕德尔福斯还是落袋百安吧，三年后涨了十倍，哎，强制的回去了。在这种情况下，哪怕将巴菲特或任意一个股神的股票账户的密码告诉你。你100%对着账户炒作业，也会因为人性的弱点导致无法成功。问题到底出在哪里？让我们来听听张磊和张一鸣两位当事高手最喜欢的棉花糖实验吧。
这个实验里藏着他们成功的秘密，也藏着股民亏钱的重要原因。斯坦福大学心理学沃尔特与谢勒博士1966年在幼儿园进行的有关自制力的一系列心理学经典实验。受试者是四到五岁的小朋友，他们每个人前面有一块棉花糖，他们可以选择马上吃掉，但如果你可以再等15分钟，他们就可以得到两块。不同的孩子有不同的表现，大部分的孩子忍不住直接吃掉了棉花糖，有些孩子则用比如唱歌、蒙眼睛等方法转移自己的注意力，抵抗住了诱惑。在大约30年后，米切尔对这些受试者进行了跟踪调查，发现当年那些能够抵制诱惑的小朋友有更好的人生表现，比如考试取得了更好的成绩。有更好的教育成就，身体素质更好等等。
张一鸣在博客里出现最多的词汇是延迟满足感。他说，延迟满足感不在一个段位上的人根本无法对话，就像你和一个做短期交易的人去探讨价值投资，人家只会笑你太天真、太无质。张磊提到最多的是长期主义，这是我们知道延迟满足感是长期主义的心理基础。可以说，几乎所有的高手都是长期主义，哪怕伟大的论持久战背后都是长期主义的体现。但这里我并不想强调延迟满足感对成功有多重要，相反，我想说的是，即使满足有多么的诱人，看看抖音有多成功，即使满足对普通人的吸引力就有多大。这里我们不妨做一个一分钟就可以测试你命运的游戏。
今天你可以获得100万，如果你愿意等15年，你可以获得一个亿，你会这么选？为什么即使满足了天性，导致了频繁交易？为什么说频繁交易让散户欲罢不能，像圣人一样？也就是说，即使告诉你这样做你会获得更好的结果，你也因为忍不住当前的诱惑而放弃一个长期更好的结果。这就是人性，这就是人的动物性。在漫长的人类进化史中，人类在成为智人之前，面对强大的敌人或同类对于食物的竞争时，有食物就立马享用是最佳生存策略。
这个策略的历史长达百万年，而成为智人的历史不足10万年。这就像你在城市生活了十年，在农村生活了一个月，你的生活习惯不可能完全改变过来。也就是说，即使满足是人类漫长的进化始终演化出的生存本能，也正是这个即使满足的天性，导致大多数散户终其一生都无法摆脱平凡交易。也决定了他们没有办法相信长期投资。即时间满足，就是反馈，几乎束缚着我们每个人。
你给你女朋友发了一个信息，你是不是很想他，下一秒就回复，对于投资也是如此，大部分倾向于今天下注，今天就要结果。所以大部分人喜欢投机，因为很快就可以得到命运的裁决，大部分喜欢短线，是因为很快就可以得到反馈和满足。频繁交易满足了他们与生俱来的毒性，他们集体上瘾，他们欲罢不能。我们在信物读书会解读欲罢不能这本书，这本书研究了人为什么会上瘾，上瘾有一个根源是心理痛苦，让一个人上瘾还需要及时奖励和不确定性的奖励。
炒股，特别是短线，符合精神上瘾的一切特征，因为亏钱带来的痛苦，让上瘾有一个非常持久的基础，加上短线的即时反馈和奖励，满足了精神上瘾的条件和触发机制，今天来了，明天就知道能不能赚钱，这就是即时反馈。关键你不是每笔都亏钱，市场时不时会让你赚点钱，这就是不确定性奖励。这两者构成了上瘾的重要触发因素，这和赌博让上瘾的机制没有任何的差别，这几乎形成了一个恶性循环的死结。如果你认为即使满足了人性本能是散户亏钱的全部原因，就太天真了。
接下来我们要说的这个亏钱原因，是所有普通人或顶尖高手都无法摆脱的魔咒，它到底是什么？我有一个非常好的系统，就是执行不了，明明可以翻三倍，我却抛了，明明按计划止损，只亏损一点点，最后却下不了手，腰斩出局。
这种场景是不是非常的熟悉？只要是人，就难免受到情绪和非理性的干扰，只要是人，就有七情六欲，就贪嗔之疑吗？我们的角色只要受到情绪和欲望的干扰，就会大大变形。这就像你高考，因为太紧张，很多题平时会解答，到了考场全忘了。只要一个人带着情绪、欲望去交易的话，那他的交易一定会受到这种欲望和情绪的影响和改变。
某投资天才因为老婆生日，想通过一笔交易赚点钱，给老婆买一件800美元的貂皮大衣，最后却亏了180万，所以买2000件貂皮大衣了。我想很多人都有类似的经历吧。只要一个人带着欲望去做决策，决策的质量一定会大幅下降，只要我们带着欲望去做事，我们的行为一定会变形。但我们的炒股的目的是赚钱，你想赚钱就怕亏，这几乎是与生俱来的情感，必定伴随着大部分整个投资生涯。大部分人知行合一如此之难，关键就是情绪的干扰。所以无论你有多好的投资体系，如果你不能摆脱情绪对你的侵害，你照样搞得一塌糊涂。我们能摆脱情绪和欲望对我们的控制吗？
今我在读书会里给大家详细讲过思考快与慢这本书。这本书里提到，我们的大脑是由系统一和系统二主宰的，系统一主要是主宰情感、情绪，系统二是主宰理性的，我们的大部分时间是由系统一主宰的，这个是为什么呢？人类简史中引用了一个研究成果。
人类的理性思考会消耗过多的能量。所以在早期的进化过程中，我们为了保存能量，尽量不动用系统二，就不动用系统二，因为系统二的会消耗我们更多的能量。由此我们知道，大部分做决策的时候是做情绪和非理性主宰的，这是大脑结构决定的。这导致两种结果，第一，市场大部分时候是由非理性人住宅的，第二，散户要想做到知行合一理性决策，就不得不与基因做抗争，而这里，普通散户无疑是一道无法逾越的命运高墙。
当然，还有一种更可怕的人性道德在等着我们。它不仅仅对散户有着地心引力般的掌控，对机构照打不误。为什么股市的群体效应比任何其他领域都多？因为股市本身就是一个由人组成的庞大群体，只要是群体，本质上就具有群体所具有的一切特征，人一旦融入群体之中，智商是会降低的。人一旦进入股市这个群体，就避免不了行为和想法都会趋同，这就是心智皈依法则，这个法则导致独立思考极其困难。
成功学培训就充分利用了这个法则，同样，只要你进入股市，你就会千方百计想要跟群体保持一致。这又是为什么？人类为什么会有这种千年不变的现象？我们从人类进化史来看，小孩子怎么成长，最好的方法就是模仿，会模仿的孩子一般都是学习最快的。这个群体中保护自己的最好方法是什么？避免和大家不一致，这是最安全的策略。在一群喜欢刘德华的学生粉丝中，哪怕你表现得不那么狂热，都可能被视为异类。为了防止被视为异类，你最佳的策略是什么？查理芒果在自己的误判心理学中总结，避免不一致倾向是导致我们错误决策的重要原因，这是在漫长的进化过程中，这种模仿和避免不一致是普通人最佳的生存策略。这就导致跟风效应、羊群效应，有了永恒的生存技术。
因为害怕得而复失，他们无法忍受上涨，因为隔壁的股票比它涨得快，所以他们频繁交易，他们不停的追热点，永远怕错过最好的机会，这太可怕了，太可怕了。这是人性的天牢，越狱成了每一个交易者成功的必经之路，这就是一切伟大的投资大师最后为什么走向哲学，走向佛学的根本原因。因为那些是教我们如何超越人系，唤醒神性的学习构建一个可行的投资理论和体系只需要三年。但房子这个体系不受情绪的伤害，却需要一辈子。下一期，我们将聊聊权贵阶层是如何利用散户的这种动物性，无形之中构建了一个收购的天网，我们散户又该如何应对？
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