10月26日， $$亚马逊(AMZN)$ 发布2018年第三季度季报。第三季度亚马逊营收达到565.76亿美元，营业利润37.24亿美元。考虑亚马逊发布的第四季度财务预测，亚马逊2018年营收稳稳突破2000亿美元，营业利润也将突破100亿美元。
但是第四季度的财务预测，亚马逊给了一个很大的区间，从21亿美元至36亿美元之间。底线与2017年第四季度营业利润持平，上线低于第三季度37亿营业利润。第四季度的财务预测意味着亚马逊连续三个季度环比增长终加，而同比也存在较大的不确定性。
第四季度一般是一年中亚马逊营收与营业利润最高的季节。第四季度预计亚马逊的营收环比增长20%-30%，但是营业利润却环比下降了。亚马逊的盈利模式出现啥隐忧了。
亚马逊的业绩自2017年第四季度以来，借助并购全食超市的东风，稳稳的将季度营业利润锁定在20亿美元左右。根据全食历史业绩，全食一个季度预计能增厚亚马逊2亿美元营业利润。亚马逊近5个季度来表现惊艳的并非是AWS业务，而是北美零售业务，单季度均超10亿美元。北美零售业务自然有并购全食增加营收与利润的因素，另外一个主要的增长贡献因素应是广告营收入快速增长。亚马逊前两个季度广告营收已达22亿美元，今年预计会在30-40亿之间。广告营收的营业利润较高，因此对利润的贡献也比较丰厚。亚马逊通过挖掘分析商品交易的信息，针对品牌商进行精准营销，在广告方面有得天独厚的优势。
如今的亚马逊除了有电商、公有云外，还有广告业务。电商有线上线下的融合。电商与公有云积累海量的数据，亚马逊对海量的数据进行挖掘，引入人工智能的分析手段，配合广告主需求进行精准的广告投放。这就是亚马逊的业务模式。亚马逊目前尚未将广告业务单独拆分出来进行披露，个人认为若将广告业务从零售业务中拆分出来，零售业务的数据预计不会很好看。亚马逊并购全食，除了提到的线上线下的融合外，个人认为也是期望通过并购全食掩盖零售线上业务不太理想的情况。
对于公有云，亚马逊从2017年年报就提到，亚马逊采取降价策略来获得更多的订单，而公有云目前营收的环比增长也就在5%左右，而一旦降价策略产生的边际效应完全释放，公有云业务将会趋于稳定。
亚马逊未来的增长动力也就只有广告。以亚马逊一年30-40亿美元的广告营收规模，将直面谷歌、脸书的直面竞争。勿庸置疑，亚马逊一向是产业颠覆者形象，如今将直面更多的竞争。在势均力敌的巨头们之间，这将是一场精彩的三国杀，到底鹿死谁手，我们将拭目以待。
亚马逊第四季度的盈利低于预期，或许是三国绞杀的开始？