但是炒作没领先啊，和前几年的高点还差了不少

炒作是必须的，而且从目前看贝瑞还是处于领先位置。

你说得对，没人能知道贝瑞能否在早筛方面领先推出商业化产品，同样咱们也不知道Grail是否能商业化成功。只是从管理层历史的行动力和执行力上看，概率会比较大，事情也都在往好的方向走。以A股的尿性，这种事情肯定要炒作（即使在没有真正商业化前）。所以，从投资赚钱的角度上看，至少可以等着市场资金炒作一波。

股权就从来都不是问题所在，五年之内回购也只需要增发二十多亿，看看美股同类公司600-800亿人民币的市值，摊薄可以忽略。根本的问题在于贝瑞能不能在癌症早筛方面领先并推出商业化的产品。

你说得对，但这个20%的股权和一般意义上20%是不同的，毕竟有回购权，而且是贝瑞主动放到体外的，福州这块业务还是周代星亲自操刀，他对于csmart的技术还是很有信心的。和瑞销售收入增长是很快的，你可以看贝瑞肿瘤业务部被置出时公告的预测（当然那时候可能有故意之嫌）。关于产检ngs，远远还没到成熟期，大家是刚开始逐渐接受，疫情对一季度看似有影响，其实长期是利好，毕竟nipt无论是在准确性还是在孕周取样时间上均有优势。

和瑞2019年收入1.2亿，满打满算，假设是上市公司，就是50亿估值（一级市场绝对不到这个估值），20%估值10亿。其他的再往上算咯。至于你说的压舱石业务，去年收入不是降的么（对比华大这块，应该是涨的，整个市场增速应该不高）？我承认贝瑞还是个好公司，也有新的业务，但拿来对标燃石，不妥。

你说的商业实质的东西我基本认同。但是1）20%的股权就给20%的估值，你要给100%，其他的投资人不值得心疼么？他们当年1块钱买的东西，即使未来放回上市公司，上市公司还能以1块钱买回来？2）现金流业务一定是给高估值么？高估值的前提是高增长。求稳增长的话，不如买格力。

你要看看为什么在体外，之前是100%控股。贝瑞在肿瘤小panel伴随检测上确实落后了（其实就是公司判断投入和产出的性价比），但伴随大panel和早筛上可还是有竞争力的。产检作为目前最赚钱的ngs应用，属于其压舱石业务，cn500又获批可以做肿瘤，明显其综合估值还是低了。

你不也说在体外了么，和瑞不是才20%不到的股权么。怎么直接对标呢？收入是燃石的1/4，股权是1/5, 粗算算多少估值，就算多加点估值溢价，肿瘤那块也就那么点估值

都是ngs的应用啊，贝瑞体外也有伴随检测，还有肿瘤早筛。