风险提示：
周报观点主要面向战术资产配置需求的专业投资者，预判时长在数周到月度，如无特殊声明一般不超过6个月以上，属于短周期和中周期的研究分析体系。模型主要基于历史数据，存在市场环境变化的风险。
每周思考总第340期
《预防式降息利多出尽，全球股市应声回落》
预测区间：2019/8/5—2019/8/9
重要观点链接
2019-4-28——《主板中期调整正式开启！》
2019-1-27——《把握中小创年度战略低吸的最佳时机》
1沪深300择时观点回测净值表现
策略指数2018年累计收益12.64%，2019年以来至8月4日累计收益-3.26%
2创业板综择时观点回测净值表现
策略指数2017年累计收益38.62%，2018年累计收益10.55%，2019年以来至8月4日累计收益17.28%
3深次新股择时观点回测净值表现
策略指数2017年累计收益33.13%，2018年累计收益-9.86%，2019年以来至8月4日累计收益11.16%
4本周建议
预测标的仓位建议
主板低仓位
创业板中等仓位
风格判断创业板占优
观点简述：
上周市场跌幅扩大，其中沪深300指数周涨幅-2.88%，上证综指周涨幅-2.60%，创业板综指周涨幅-1.00%。正如我们上周观点标题《提防美联储7月降息预期扰动！》，超级周冲击全球市场，其中上半周美国经济数据相对平稳而欧洲不佳令德法股市率先下跌，此后周四美联储主席讲话压制鸽派预期，市场呈现利多出尽下跌模式，周五更是有来自美国的贸易政策最新冲突升级，全球资本市场大幅动荡。观点回顾及展望：在2018年12月的年度策略报告中，我们明确指出对2019年市场的积极判断，具体判断2019全年核心波动区间2500-2800，其中1月重心在箱体下轨短期目标上证2400点，2月指数将开始重心上移，市场后续走势与预期完全一致。但3月后市场在3000点上方主要受情绪因素主导不可持续，5月中美贸易谈判呈现矛盾加剧态势，6月10日成功预判主板b浪技术反弹开启，7月3日判断b浪反弹结束，1个月的反弹时间和200点的实际反弹幅度与b浪反弹开启时的预判完全一致，市场后续重回震荡调整，预计市场后续调整目标上证2800点附近，8-9月底部或相应抬升。
基本面上，美国数据平稳但联储还是选择预防性降息，中美贸易谈判长期化。超级数据周中，市场经历多重事件冲击，首先是周二美联储公布通胀PCE数据，整体虽未达到2%但基本与上月持平，反而欧洲方面公布的GDP等数据进一步走弱，这与我们预判的全球经济中期下行预期完全一致，而周四美联储选择降息25BP略低于市场一致预期，但这一举动还是超出了过去20年的美联储普遍规律，显示其货币政策独立性正面临挑战，而联储主席鲍威尔在会议后发言中的降息的解释也用了“这不能被视为中长期宽松的开始”、“也不排除后续再加息的可能”、“美国经济依旧稳健但全球贸易或成为不稳定因素”等，字里行间显示出对本次降息必要性的苍白解释，这也印证了我们跟踪过去多次美联储降息规律后的判断，即这是一次规则外的预防性降息！在其表态后市场对后续再降息预期有所减弱；但不到24小时投资者就迎来全周更大冲击，美国方面在周二上海贸易谈判返回后与美国总统的沟通后，贸易谈判再现加码迹象，从而对全球资本市场形成短期重大预期扭转，全球债市延续跳涨也与上述宏观事件完全匹配。预计三季度全球经济都将无奈受到全球贸易减速的影响，其中有长波周期的必然因素，也有贸易摩擦的事件作用，中国经济仍将延续探底趋势。
技术面上，除科创板外的其他A股小市值个股活跃度下降，市场调整加速。技术面上，多日的无量反弹终究没有扭转市场中期趋势，机构资金此前数周的持续流出令市场在外部风险事件下的调整显得异常迅速，上证跌破2900表明c浪调整延续。
综上所述，上周市场跌幅扩大与我们上期周观点标题《提防美联储7月降息预期扰动！》完全一致，美国虽然降息但联储主席表态中性令市场担忧持续降息概率，周五中美贸易谈判再生变数令全球股市承压。基本面上，无论是周二公布的美国PCE物价还是周五的非农数据，整体都没有体现出比6月更恶化的趋势，因此周四凌晨的美联储降息显得并没有太多充分理由支撑，而联储主席鲍威尔的讲话也印证了这是一次预防性（迫于政治性）的降息行为，后续持续性很难保障甚至不排除短期再加息可能；最后是周五凌晨的美国总统对中美贸易关税再加码的表态，我们此前已多次强调美联储降息与中美贸易谈拢两者利好不可兼得，因为本质上后者的变数就是前者的理由，而短短一周时间两个事件分别先后摊牌，基本也在逻辑和情理之中，后续走向也基本明朗，全球经济下半年将继续被贸易回落所深度拖累；技术面上，市场短期跌破两周前低点2900,7月3日以来的c浪调整形态就此越发明朗，而此前机构资金的持续流出也最终得到了走势应验，后续调整仍将延续；
主板择时建议：主板当前面临中报显著回落风险，而全球资本市场动荡下外资流出也依旧显著，白马蓝筹防御作用如期缺位，建议维持低仓位回避观点不变；
创业板择时建议：创业板作为小盘股和科技股的综合体，前者估值受累而后者得益于科创板的高开高走而有所提振，整体技术面走势存在变数，但考虑到主板短期负向拖累就在眼前，短期建议仍维持中等仓位不变，等待9月初的整体企稳，市场风格维持创业板占优不变；
本周行业热点建议关注：计算机。
5往期主板择时观点跟踪
6往期创业板择时观点跟踪
7往期相对强弱判断观点跟踪
附录1主板历史重要拐点判断
2016-01-31 《双重底背离形态再现，年报业绩地雷探明一季报行情就此扬帆起航！》 ——明确提示空转多
2016-04-17 《1.29空翻多后首个主板减仓信号出现！多模型共振指向见顶预言》——明确提示多转空
2016-05-26 《联储加息预期再升温，A股一半海水一半冰山》——明确提示空转多
2016-08-16 《神秘资金压制短期技术形态不改9月上证3500目标》——明确提示多转空
2016-10-09 《继99%胜率信号后上证2970点再迎底背离确认中期反弹正式开启》——明确提示空转多
2016-12-04 《上周三全板块提示减仓，择时净值再创历史新高今年已达16.58%》——明确提示多转空
附录2次新板块历史重要拐点判断
2016-11-23 《经济数据不利A股技术调整压力骤增建议降仓规避》——明确提示多转空
2017-01-16《不破不立，中小创或率先反弹！》——明确提示空转多
2017-03-08《创业板卖点出现，市场仍在调整初期》——明确提示多转空
2017-06-01 《次新最后一跌估值到位，政策底后的市场底已现！》——明确提示空转多
2017-07-07 《次新股择时每日打分20170707》——明确提示多转空
2017-08-08 《官方PMI拐头，主板靠周期还能扛多久？》——明确提示空转多
2017-09-05 《创业板9月7日触发看空信号，强烈建议减仓规避》——明确提示多转空
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