$渝农商行(SH601077)$ 
银行股值得投资吗？

首先声明：本文既不唱空银行业、也不唱多，只是结合工作三十多年的阅历谈谈自己对银行业的认知，本人九十年代曾经从事过五年多的银行工作，那时候的银行都没有上市，储户一年存款利率达到惊人的10.98%，一万元存一年利息就有1098元，存三年、五年利率更高还有保值贴补率，如果换到现在银行有这么高的利率，谁还会傻乎乎地买股票投资呢？说到这不由想起当年工作闲暇之余有同事开玩笑说：要有五十万存银行都可以不上班了（当年我们工作的银行网点在矿区，有少数敢闯敢干的小煤窑老板先富起来，我们也有机会见识他们的财富，所以同事才会开这样的玩笑，现在想起来还蛮有意思）。九十年代的五十万元是一个非常惊人的数字，一年的利息五万多也是一笔很高的收入，当时我工作一年也赚不到4千元。后来大家也知道，通胀狠狠地教育了大家，假设当年五十万一直存银行结果是怎样大家都知道，但是这个通胀是一个国家在高速发展阶段必然的现象，经济高速发展带动财富的快速增长，对应市场上要有这么多货币支撑。我百度了一下数据：1990年全国M2是1.53万亿，到2022年全国M2是266.43万亿。所以学习投资太重要了。
那言归正传银行股值得投资吗？关于这个问题，这两年我不再工作了，有时间在雪球、东财上认真拜读了不少年度人物和股友们关于银行投资的文章，收听了常年推荐银行的私募大佬的座谈录音，唱多的唱空的都有，深感股市投资者中藏龙卧虎，大家百花齐放、百家争鸣！获益良多之余也思考了很久。我觉得我们还是回归本源，先要搞清楚银行到底是一家什么样的上市公司？个人认为银行本质相当于是一家有特许经营权的“贸易公司”，它买卖的是一种极其特殊的商品—货币，因此所有的银行买卖的商品质量是没有差别的，既然买卖的商品没有区别，那不同的银行竞争力在哪里呢？信用就不说了，这是银行的基础（看看瑞士这些年的骚操作就知道了），那么真正的核心竞争力就在银行帮储户赚钱的能力、给客户更实惠的借贷产品以及给客户的服务感知三个方面。由于各银行买卖的商品都是没有质量差别的货币，银行存贷利率又是央行定价（银行可以小范围调整），因此不同的银行之间经营业绩相差不是很大（其它行业内企业差距就大了，例如酿酒行业），这里就不想展开说。
那么回到关键问题上，为什么买了银行股长期不涨呢？我认为主要有下面几个原因：1、盘子太大，具体数据不展示，大家去网上查，但近年来42家上市银行市值占A股总市值比重呈下降趋势，而科技股、智能创新股市值占比提升较快，体现了这些年来国家加快科技创新的战略。2、银行股是否有投资价值在市场上无法形成共识，某私募大佬多年来不厌其烦跟投资者宣传银行股的投资价值（挺佩服的），目的也是希望形成共识，但现实生活中黄金不会是黄瓜价，股市里也许有吧？市场先生有时会犯错但一定是在相对短的时间里，不可能长时间犯错的。3、银行经营管理层与中小投资者核心关注点不同。小投资者关注的是股价，而银行管理层更多关注营收、利润、不良贷款率等指标（这些与其它行业上市公司管理层是一样的），但是前面说银行本质是一家特许经营权的贸易公司，它要把生意做大并且符合监管要求，就要关注一个特殊的指标：核心资本充足率，这个核心资本既是货币同时又是银行买卖的商品，这就造成了银行核心资本不足要么定增要么发债，而银行融资是与净资产有关联，跟股价基本没有关系，战略投资者的钱靠买股票是到不了核心资本的，因此A股也就有远超银行股价和净资产的定增和发债这一奇特现象，也就造成行业派息率基本在30%以下，银行希望留下更得利润变成商品卖出去获利的现象。4、盘子太大造成轿子太重，没人去抬也抬不动（泛指整个行业，个别银行还是有庄家去抬的，但整个行业业绩差距不大，炒作空间有限），散户这点钱不用说，基金的钱丢进去也掀不浪来。那有人会说，银行可以回购股票自己抬呀，可人家“贸易公司”买卖的商品就是钱，会拿钱去回购注销自家的股票吗？目前A股据我所知没有过，希望今后能有，这也是广大中小投资者的期盼。中特估不仅仅是高层喊话推动，资本市场更在看行动，便宜的东西你自己都不抢着买，谁会相信东西是便宜的呢？5、银行大股东极少通过卖股去套现盈利的，因此银行业对市值管理意愿不强，股票涨了跌了，人家又不会卖，这下可苦了银行的中小投资者，人家冒着高风险来股市是为了高收益来的。
那银行股今后会不会涨？财经大咖水皮说过：股价是买上去的。这是亘古不变的道理，我不是算命的，我也不知道银行股将来会不会涨，但我知道银行股上涨要满足一定条件的，看懂了上面银行股为什么不涨就明白了。
最后银行股值得买吗？大家想想以前房地产蒸蒸日上银行赚钱都赚得不好意思的时候，再看看现在房地产是什么情况？银行贷款又是一个什么情况？就目前现状个人看法是因人而异，资金量大追求稳定收益的值得买；资金量很小的就不太建议，因为机会成本对你更重要。