20世纪美国经济大萧条与股市崩盘的关系

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我们想在股票市场生存,不仅要学习市场指标,数据,分析公司基本面等知识。也要学习市场的历史,历史经验才是最宝贵的。

回望20世纪1929年美国股市大崩盘,市场经过25年的时间才得以恢复,25年的时间,漫长的足以让人厌倦等待,并发誓永远不再购买股票。

但是,也不能将复苏的缓慢归结于大崩盘本身,这与随后的大萧条有关。

在为期大约10年的大萧条期间,货币稀缺,工作更稀缺。商店破产,员工失去工作和薪水,这意味着他们无力购买任何东西,所以更多的商店破产,更多的员工失去薪水。经济陷入一种紧张的状态,公司无法盈利。一旦公司无法盈利,股价就会下滑,并且停滞不前。

大多数历史学家会告诉你,虽然1929年大崩盘经常被认为是大萧条的原因,但大萧条其实不是1929年大崩盘造成的。那时,只有极少数美国人拥有股票,绝大数人在大崩盘中没有丧失一分一厘。大萧条是由世界范围的经济下滑、政府对货币供应的错误处理以及政府在错误的时机提高利率所导致的。美国政府本应该将更多的货币投入流通,刺激经济,但恰恰相反,美国政府当时减少了流通中的货币,于是美国经济出现了急刹车。

吃一堑长一智,美国政府从这次错误中吸取了教训。现在,每当经济出现减缓,政府就会迅速增加货币供应,降低利率,以此增加流通中的货币,降低借款成本。利息的贷款可以鼓励人们购房,购买其他昂贵的商品,鼓励企业扩张。购房和企业扩张热可以刺激经济发展。经济复苏可能需要多次降息。自第二次世界大战以来,出现了九次经济减缓,但九次经济都复苏了。

1930之前,经济萧条和恐慌时有发生,但是自从大萧条以来,还没有再一次出现这样的大萧条。所以,在过去的大约50年间,经济减缓转变为萧条的几率很小,事实上,九次经济减缓没有一次演变成萧条。没有人可以肯定自己这一生都不会经历一次经济萧条,但是到目前为止,如果你打赌说过去50年里会有一次经济萧条,那么你已经赌输破产了。

我们有没有可能找到永久性地应对经济萧条的办法,就像我们治疗小儿麻痹症一样?这样认为有几点理由。首先,通过联邦储备银行体系,政府随时准备号了在经济不景气的时候降低利率,将更多的货币投入流通,刺激经济发展。其次,社会保险和退休金已经覆盖了几百万人口,他们有钱消费。加上从联邦到地方各级政府的1800万员工,美国拥有一支庞大的消费大军。只要这个巨大的群体还在消费,经济发展虽然可能会减缓,但不像20世纪30年年代那样突然停滞。

再次,我们在银行有了存款保险、储蓄和贷款的制度。万一银行破产,人们不至于丧失所有的存款。20世纪30年代,几百家银行倒闭,存款人丧失了所有的存款,这本身就足以让整个国家陷入紧张状态。

奠定了所有其他变化基础的大变革,就是政府在经济调控中作用的提升。如今,政府在经济中起主导作用,但是在20世纪30年代,政府只起到支持作用,在1900年之前,政府的作用相当小。如果你听到有人抱怨管理我们生活的大政府,请记住:就是这个大政府“管理者空中交通以防发生撞机事件”,就是这个大政府的巨大购买力让我们不至于陷入第二次经济大萧条。

如果你认为不太可能再发生一次经济萧条,那么你就可以轻松一些面对股市的下挫。只要经济还在运转,公司就可以赚钱。如果公司还能赚到钱,它们的股价就不至于下降到零。大多数公司就可以支撑到下一轮繁荣,那时候股价就会回升。

历史不必重演。如果有人告诉你历史会重演,请提醒他们过去的半个多世纪都没有再出现经济萧条。那是因为害怕1929年式的悲剧而不敢涉足股市的人们,即将丧失拥有股票的所有利益,这是一个更大的悲剧。

现在放眼全球经济,短时间内很难出现经济大萧条,投资者大可放心选择优质好公司,在低估时大胆的买入,中长期持有获得高额收益

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