乐居财经 严明会12月3日，在兴业固收研究近期发布的系列报告《中资美元债跟踪笔记》中提到，10月中资美元债收益率上行，高收益房地产债利差显著走阔。
当月市场关注热度聚集房地产。10月热度排名前30的中资美元债发行企业中房企占比四成。此外银行、零售-非必需消费品、互联网媒体、金融服务、公用设施等也是市场热度较高的行业。而从活跃券表现来看，10月中资美元债活跃券的估值收益率大多上行，其中投资级活跃个债的估值波动区间较小，高收益和无评级活跃债券的估值波动相对较大。而在各行业之中，房企债的波动幅度显著且个体分化更大。
据统计，10月共有4只房地产中资美元债发行，分属于4个发行主体，规模8.53亿美元，环比有所下降。其中粤港湾控股、海伦堡中国发行的中资美元债票面金额较高，分别为2.7722亿美元和2.7亿美元。评级方面，粤港湾控股、鑫苑置业和大发地产各发行1只NR级债券，其余债券无评级。
期限和票息方面，10月发行的4只房地产中资美元债中，发行期限普遍较短，分布在1.48-1.94年，收益率普遍较高，分布在11%-14.2%，整体来看由于负面事件影响，房企中资美元债融资向短久期倾斜，同时利率仍在较高水平。
数据显示，投资级和高收益的房地产债利差都表现走阔。其中投资级债券利差环比走阔83.80BP，房地产高收益级利差环比走阔1681.69BP。
10月，房地产中资美元债利差继续大幅走阔，主要系房企违约事件的传导影响，如花样年、新力控股和当代置业等。同时，多家机构频繁下调境内房企的信用评级，10月18日，绿地控股、阳光城、佳兆业、祥生控股、中国奥园和富力地产等均遭到不同程度的下调。目前，投资者仍需持续关注个体间的分化状况，如国企/民企，以及政策的边际放松情况。
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