编者按：从6月21日起，乐居财经联合克而瑞证券推出【解债】系列策划，详解100家上市房企评级和债券走向，敬请关注。本期为系列④大发地产。
乐居财经研究院 孙肃博
克而瑞证券 孙杨 联系人 杜晔婕
据现有统计，大发地产（06111.HK）仅有3只存续美元债，总发行金额为9.4亿美元，平均票息为11.733%，平均到期收益率达15.702%。
目前尚未偿还的海外存续债金额总计9.2亿美元，平均到期年限为0.58年，2019年发行的3亿美元票据还有半个月即将到期。
可以看到，3只债券的未偿还期限都在2年以下。其中于今年1月份发行的2.8亿元债券，期限为1年，票息降至9.95%，发行成本有显著改善。
2019年6月6日，穆迪首次向大发地产授予B2的公司家族评级；2020上半年，穆迪重申大发地产国际信用主体评级B2，展望维持稳定。预计大发地产未来将可在保证规模稳定增长的同时，维持充裕的流动性及适度的债务水平，财务稳健性逐年提高。
2020年，大发地产合同销售额约303亿元，同比增长44%；营业收入约91.88亿元，同比增长24%；净利润约为7.15亿元，较上年同期增长19.1%。“此外，截至2020年12月31日，公司净负债比率为61.2%，剔除预收账款的资产负债率约68.6%，现金短债比为0.76，包含受限制现金口径现金短债比为1.4。”
文章来源:乐居财经