乐居财经 魏薇 发自北京当代置业执行董事、总裁张鹏把2020年的目标定在了420亿，在量与质的平衡上，他把重点放在了对后者的优化。报告期内实现合约销售额422亿，在完成目标的基础上，当代置业优化了三个关键数据:联营、合营扭亏盈利，绿了两条“红线“，撕掉“境外高息债”标签。2020年，当代置业实现营业收入157.41亿元，同比增加8.2%；毛利约人民币37.845亿元，较2019年增长约2.1%。净利润11.17亿元，同比增长5.9%。从收入构成上来看，物业销售是当代置业收益的主要来源，2020年物业销售产生的收益约154.03亿元，占总收益的97.85%。较2019年末的97%，上升0.85%；房地产代理服务营收2.02亿元，同比下降49.5%；酒店经营收入5142万元，较2019年7108.5万元，下降27.7%；其他服务营收3104.9万元，同比下降11.9%。联营、合营扭亏较2019而言，当代置业毛利增幅2.1%，净利增幅5.9%，这说明在主营之外，有较多的利润增长点。在利润表中，有两项数据是期内营业外收入的重点来源。其一是“其他收入”项4.75亿元，较2019年的2.7亿元，增长约75.9%。原因是人民币升值产生了3.84亿元汇兑收益。不过，对于发行境外美元债的房企来说，2020年汇兑收益大幅增长的情况较为普遍。其二是联营、合营公司大幅减亏，甚至扭亏为盈。期内，合营公司贡献利润7666.1万元，而2019年时为亏损3107.5万元，里外相加，相当于净利提升超过1个亿。同时，联营公司2020年虽有亏损28.1万，但相比2019年亏损127.8万元，已大幅减亏。联营、合营公司业绩扭转，当代置业对外投资力度也在加大。截止2020年底，联营公司权益达到8.38亿元，较2019年的3300.3万元，大增超8亿，增幅达到2439.4%；同期，合营公司权益达23.9亿元，几乎与2019年持平。联营、合营的权益相加约32.2亿元，占非流动资产的比例约23.5%，2019年该值约21%。“由橙变黄”2020年末，当代置业剔除预收款后的资产负债率为82.0%，较上年同期下降约5个百分点，但仍超出70%，踩中一条“红线“。同时，净负债率由2019年底的82.7%上升13个百分点至95.7%，且连续两年呈现上升状态。非受限现金短债比为1.10，较上年同期提升约0.17。就“三条红线”而言，相比于2019年，当代置业净负债率、现金短债比均已“及格“，由橙档变黄档，有息负债规模年增速上限将提升至10%。截至2020年底，当代置业的有息负债总额为245.93亿元，其中，银行及其他贷款157.1亿元，优先票据78.52亿元，公司债券10.3亿元，整体规模较2019年底增加约33%，其中一年内到期的部分为98.1亿元，占有息负债的比重为39.9%，长短债比例约为6:4。
同时，当代置业的手持现金为140.93亿元，占总资产的比例为17.2%，较2019年底上升约23.8%，主要由于期内销售规模的扩张以及各项目产生的盈利所致。规模与利润难以兼得。2020年，当代置业的净利率为7.1%，相比于2019年同期减少了1个百分点。另外，其ROE为11.49%，同比微降0.86个百分点。
抹去了亚洲最高利率纪录
2020年，当代置业的加权平均融资成本为9.9%，与2019年持平。但单笔最高发债利率已从15.5%下降至11.95%。2019年，当代置业发行的3.5亿美元债券，利率15.5%，曾创下亚洲公开债券发行的利率纪录。2020年明发集团刷新了行业最高纪录，发行的1.76亿美元债券利率高达22%。
当代置业董事长张雷表示，“2021年当代置业将进一步拓宽融资来源，平衡标准化融资和非标准化融资的比例，充分借用安全的资本杠杆获取授信。”期内，当代置业完成代行绿色优先票据共7亿美元，成功发行首单购房尾款ABS人民币6.2亿元，获取恒生信用贷款1亿港元。2021年至今，当代置业已完成绿色优先票据新发及增发共3.98亿美元，从多渠道进行融资，或有助于降低融资成本。2020全年，当代置业的利息支出共计24.56亿元，较上年同期的18.04亿元增长36%。期内，当代置业通过利息资本化，降低了整体成本。2020年其利息资本化率达到83.3%，较去年同期的76.7%提升了6.6个百分点。
土储超1400万平米在城市布局上，当代置业将都市圈和重点一二线城市作为重心，遵循“5+15+M”的扩张战略，持续深耕京津冀、长三角、粤港澳、长江中游、成渝五大都市群，积极关注西安、贵阳、南昌、郑州等优质一二线城市，机会性进入强三四线城市，重点获取能够实现高周转、对现金流有保障且具备品牌溢价的项目。2020年，当代置业在重庆、长沙、太原等城市新获取24个项目，新增计容建筑面积约462.6万平方米，2020年新增优质代建项目8个，建筑面积约146.7万平方米，合约金额约人民币2.5亿元。截至报告期末，当代置业合计持有土地储备(不包括投资性物业及持作自用的物业)共计1475.8万平方米。与一般房企不同的是，当代置业将绿色健康作为自身的核心竞争力，并将继续坚持“当代ΜΟΜΛ、当代著ΜΟΜΛ、当代阅ΜΟΜΛ、当代城ΜΟΜΛ”四条标准化产品线，回归产品主义和管理本位，在绿色住宅和绿色科技上加大投入，甚至是引领行业和企业的持续推进。
文章来源:地产K线