$腾讯控股(00700)$ 虽然今年以来的发言多数都在被股价啪啪打脸，但我还是打算剖析一下官媒对腾讯的批判到底对公司价值影响几何。
先说现象，再谈本质。
现象就是文章本身可以说是春秋笔法了，用类似手段可以批判绝大多数事物，比如抖音、金钱、麻将、扑克、烟、酒等等一切可以满足人基础欲望的东西。所以文章本身其实不足为虑，市场反应这么大，主要是发文章的主体是官媒，虽然不是最权威的，但某种程度上已经让市场顾虑是不是官方已经表态了，而且这样的表态是不是已经实质影响到了腾讯的价值。我的观点是，目前尚不能做此判断，这就涉及到现象反映的本质。
本质有3层。
官媒发生对游戏的打压并不属于目前国内对互联网资本中垄断部分限制的大的政策范围。为什么？从近期的案例看，国内政策针对的范围还是泾渭分明的，禁止腾讯音乐垄断版权、禁止虎牙和斗鱼合并、批准收购搜狗，尘归尘、土归土，清清楚楚。所以，目前还不能说政策以腾讯为攻击目标。既然不是打压腾讯，那就是打压游戏了。文章攻击的点还是未成年人游戏，措辞也颇为严厉，指责游戏行业发展的代价是毁掉一代人。结合当前人口老龄化、教育改革和公平化的形势来看，个人感觉是告诉游戏厂商们不要拖教育的后腿，毕竟国家现阶段发展的要求不一样了，人口红利没了，劳动力这种储备资源需要看得更紧了。所以，这篇文章应该是对游戏厂商敲警钟，那么阶段性紧控未成年人游戏时间就是厂商们需要考虑的事情了。短时间财务上影响是有限的，腾讯游戏未成年人贡献的收入非常有限，但现在的未成年人就是以后的消费主力，长远来看行业上是会有影响的。但是，影响腾讯自然也会影响网易，也会影响其他厂商。国内发展受阻，出海自然是最优选择，从股权和产品布局来讲，腾讯整体资源还是领先的。游戏只是外延，腾讯的价值体系未破。腾讯账户体系和支付体系才是核心，其余的都是外延。游戏行业即使出来未成年人限制政策，也不过是皮毛之损，未动筋骨。另外，腾讯这种体量的公司一定会根据政策方向来调整自己的业务和投资方向，现在受到打压的是互联网资本的垄断部分，但像大数据、云计算、人工智能等等代表生产力发展的部分是受到政策支持的。所以，游戏行业即使出来相关政策，只要不是像教育行业一样来个团灭，就不会影响腾讯的价值体系，希望这是本年最后一击。
当然，我也可能又被打脸，今年被打脸的次数太多了，静观其变吧。
利益相关，本人持有腾讯，并在低点加仓。