报告导读： 我们复盘水泥股2017年至今近5年的逻辑嬗变，尝试为投资者解答为什么17~19年水泥是表现最好的周期品，而2020H2之后水泥股落后于其他周期大宗商品的原因。 摘要： 维持建材行业“增持”评级：华东、华南仍是全国最好的区域水泥资产，2017年以来旺季价格不断抬升和企业盈利...