一、什么投资属于好的投资
例子：
甲买彩票中了1万元，乙医生通过一台手术赚取了1万元。两者的金额相同，能买相同的东西，但是在我们内心明显知道他们的性质绝对是不一样的，从来没有人认为中彩票的人是投资大师。
在收益相同的情况下，哪个随机性和风险更高，以及是否具有可持续性？彩票的随机性更高且不具有可持续性特征。而做一台手术获得1万元的随机性和风险明显更低，并且在体力允许的情况下可持续性更强。
霍华德·马克斯告诉我们，好的投资至少包含了以下3个因素：更低的随机性（即更高的确定性）、更好的可持续性和更小的风险。
二、关于风险和随机性
在投资的时要牢记，极低概率事件会影响到我们的大部分投资。
在过去的每种情况下，都存在发生许多事件的概率，最终只有一个事件发生的事实低估了实际存在变化的可能性。
正确理解风险和运气：
1.
一个能经受住99%概率考验的投资组合可能会因剩下的1%概率的实现而垮掉。从结果上看，这个投资组合一直存在风险，尽管投资者已相关谨慎。
2.
另外一个投资组合也许有一半可能表现良好，而另一半可能表现很差。但是一旦理想环境成为现实，投资组合成功，那么旁观者就会断定它是一个低风险的投资组合。
3.
第三个投资组合的成功完成取决于异常事件，但是一旦事件真的发生了，冒进就会被误认为是稳健的或具有远见的。
由此可知，收益本身（尤其是短期收益）不能说明投资决策的质量。评估收益时必须相对于实现收益所承担的风险。
长期的收益（可持续性）能够较好地说明投资决策的质量。我们判断不了短期哪些事件会发生，但是我们可以使用低风险的投资组合，避免运气给我们带来的随机定性，且一直坚持下去。
目前低风险的事情
就目前而言，港股和可转债是风险较低的投资选择。当然，喝酒吃药的行情有可能继续延续，今年沪深300的上涨势头也许只是开始。不敢说未来投资上述哪个品种有更高的收益，但是，就风险而言，投资港股烟蒂股和可转债承受的亏损可能性相对更少。事实是否如此，只能交给时间去验证。