#雪球星计划# 都说港股市场老千股和仙股多，那老千股仙股都长什么样？
最近我发现一家公司停牌了足足两年的公司最近复牌了，这家公司叫正道集团$正道集团(01188)$ ，在今天港股绝地大反弹之时，这家公司却逆势大跌了7.7%，文章就来分析下，看其中是否存在猫腻！
1、公司简介
正道集团一家在香港证券交易所上市的公司（股票代码01188），总部位于香港，在全球拥有多家子公司。该集团目前的主要业务是清洁能源汽车及其电池、电机和电子控制系统的开发、生产和其他相关业务。正道集团秉承董事仰融博士“科技先行、步步为营、整车与金融创新相结合”的经营理念，长期致力于为汽车行业的发展和营销模式带来突破性变革。
2、业务概览
按照收入划分，正道集团的业务目前只有电池管理系统及备件，而且这是2021年的收入情况，2022年是零收入，你没看错，零收入！！！
3、股东回报分析：长短期表现皆跑输大盘
正道集团对股东的回报如何呢？用分红再投入的话，公司上市至今年化收益率-11%，长期收益太差的原因，主要跟公司的业绩长期不好叠加2016年后变成老千股所致（至于怎么判断是老千股，后面会讲到）
全貌概览初步结论：初步来看，正道集团无论长期还是短期收益都跑输大盘，是我们平时投资中应该避开的标的，至于股东回报差，又跟公司长期以来业绩差和2016年后成为老千股有关！
二、基本面分析（影响长期股价走势）
本次基本面分析环节，就不再跟以前那些正经干实事的企业一样来分析什么成长能力盈利能力了，因为如果一家公司的收入、利润、资产等都是造假的，就算你成长能力多优秀都好，那都是“镜中花水中月”，都是要还回去的
而正道集团之所以我会关注到这一点，主要跟公司的停牌有关，一停就是两年之久，从2021年4月1号开始停牌，到今年的4月27号才复牌，,整整停了两年零26天
常识告诉我们：如果是一家正经的企业，停牌不会停这么久，除非是阿头失踪了找不到人那种（比如我之前分析的华兴资本），因此，带着这个疑问，我深入去了解停牌的原因，结果发现，好家伙，正道这是把老千股本色发挥到淋漓尽致啊，咱一点一点来分析！
1、2016年之后就开启老千股的漫漫之旅
如图，要想重新复牌，正道集团必须解决2020年年报中会计所出示的“无法表示意见”的审计报告
什么叫“无法表示意见”呢，一般在年报中，公司的年度报表是公司高层所编制的，自己人弄的话，其真实性就要打个问号了！为了解决这个问题，每家上市公司都要配备一家具备审计资格的会计师事务所，公司每年的年报，都要经由会计师之手来审计，然后根据数据的真实性，会计师会出示审计意见！
目前市面上会计师的审计报告通常有五种，其中，只有出示“标准无保留意见”的审计报告的公司才值得我们认真看，出示其他四种审计报告的话，为了安全起见，我们就可以把这家公司的年报扔进垃圾桶了！
这里我就说得更为具体点，关于市面上五种审计意见所对应的会计师心里真实想法：
① 标准无保留意见：公司有无造假，本人的能力有限，未能发现
② 附带说明的无保留意见：有较大的造假嫌疑
③保留意见：本人认为造假了
④ 无法表示意见：百分百造假了，本人看不下去了，拒绝跟这家公司打交道
⑤ 否定意见：百分百造假了，本人要举报公司是骗子
因此，以上五种审计报告中，只有第①的“标准无保留意见”咱们才看，正道集团2020年出示的是第④的“无法表示意见”，连会计师都觉得公司百分百造假了！！！
然后我再去看公司2020年之前的审计报告是怎样的，结果，好家伙，正道集团从2016年后的审计报告就不是“标准无保留意见”了
如图，只是2016-2017这两年会计师开始怀疑造假，然后到2018年开始就是百分百造假！
如上图，公司的股价，也正是在2016年被怀疑造假起，股价开始一落千丈，一直持续跌到现在！
2、应占联营公司股权涉嫌造假，大股东掏空上市公司！
第二个需要解决的复牌指引是：应占联营企业亏损的问题
什么是应占联营公司呢？
这里我来解释下：联营公司是指投资者具有重大影响力，但不是投资者的子公司或合资企业的公司。当某一企业或个人拥有另一企业20%或以上至50%的表决权资本时，通常认为投资者对被投资企业有重大影响，被投资企业可视为投资者的联营企业
一句话：也就是不用并表进来的，参股比例在20%-50%的公司，或者参股比例在20%以下，但安排董事进去，对被投企业用重大决策影响的
应占联营公司也是港A股的造假高发带，因为有可能你当初出资收购的是啥也没有的皮包公司，很多上市的大股东就是这样偷偷的把钱给转移出去，掏空上市公司的，我们来看看正道集团这方面被停牌的例子！
正道集团的应占联营公司有两个，分别是深圳市南科燃料电池有限公司和宁波京威，两家公司在2021年之前的账面价值是1.672亿港元
然后公司的操作是，把这两家公司的股权都卖了，卖了后，居然不是赚了钱，而是直接确认亏损了1,153亿，这把等于直接亏了1.672+1.153=2.83亿
当然，这么反常的股权交易，简直就是当二级市场投资者和合作的会计师是傻子啊，因此，会计师要求公司出示两家被投公司的具体财务报表，看看结果是否公允
结果你猜正道集团怎么说？
正道说，由于疫情导致出行受阻，因此无法获得两家被投公司2021-2022年的详尽财务数据
其实这就等于跟公众摊牌了，两家公司都是皮包公司！疫情导致无法出行可以理解，但是现在互联网这么发达，直接网上传输过来不就行了？
接着详细来说说这两笔假账是怎么操作的！
① 虚假收入1750万港元
正道集团12月13日在港交所公告，于2022年12月13日，公司直接全资附属宁波美立德咨询有限公司拟向深圳市海纳吉科技有限公司出售深圳市南科燃料电池有限公司（简称“目标公司”）的14.2857%股权，代价为1600万元。预期集团将确认出售事项的溢利约1750万港元。紧随完成后，集团将不再保留目标公司的股权，而目标公司将不再为公司的联营公司。
我去爱企查查了下这笔交易是否公允，结果发现收购方深圳市海纳吉科技有限公司负责人李响，正是被收购深圳市南科燃料电池有限公司的前高管
这样就非常有意思了，在深圳市南科燃料电池有限公司完全没有像样的财务报告数据的公司，你还能溢价收购一家皮包公司？而且两家交易主体人员属于隐蔽的关联交易，怎么出价都可以，都是自己人，因此，1750万元在我的认知里属于虚构收入！
② 大股东掏空公司1.328亿港币
这笔交易就更绝！
2022年9月27日，该公司间接全资附属连云港正道新能源汽车系统集成有限公司拟向海南云邦私募基金管理有限公司出售宁波京威的18%股权，代价为人民币100万元。预期该集团将于2022年度确认出售事项的亏损约人民币1.328亿元。
首先我完全查不出有这家所谓的宁波京威公司，然后收购方海南云邦私募基金管理有限公司刚好是新注册的公司，刚好卡在注册完就来收购京波京威？这样的操作值得我们深思！
而且，当初公司收购宁波京威花了1.338亿，京波京威在网上查不到，同时这几年也没有任何的财务报告提供给会计师，而且这次出售宁波京威股权，居然只值100万，或许100万才宁波京威的真正价值
而公司几年前花1.338亿购买的宁波京威，就是说明了大股东通过虚假交易，1.338-0.01=1.328亿进了自己的腰包！！！
正道集团这解释都把大家当傻子了？因此，这次总共损失的2,83亿港币，应该都进了大股东的腰包中去了，活脱脱的一只老千股，掏空了上市公司！
3、上市公司本身业务存疑，大概也是皮包公司！
公司发布了2022年的年报后，终于可以复牌交易了，但会计师给出的审计报告依然是“无法表示意见”，会计师的意思就是2022年正道集团也百分百造假了！！！
这次的造假更加厉害，大伙猜下正道集团2022年的营业收入是多少？
如上图所示，是零收入，你没看错，零收入！！！
这里我们就要看下正道集团是干嘛的？
正道集团有限公司是一家主要从事电动汽车业务的香港公司。该业务主要包括电动公交车、发动机和相关电池。该公司还从事新能源推广项目，包括新能源汽车关键部件的开发和单层石墨烯的生产。该公司通过两个业务部门运营：先进电池材料开发部门和高科技电动汽车开发部门。该公司还通过其子公司从事投资控股和融资服务。
从事的业务挺多的啊，不单止卖电动车、还卖电机、卖电池、卖石墨烯等！
但为何2022年零收入呢？常识告诉我们，2022年是非常艰难，但怎么难都好，你一家上市公司居然连一元钱的商品都卖不出去？
你看2022年这么难，比亚迪$比亚迪(SZ002594)$ 卖了多少？造车新势力卖了多少？就连创立时间仅几年的贾跃亭的法拉第未来都要量产了，你公司专注新能车十多年了，现在连个影都没有？
还有卖电池和卖石墨烯，2022年的宁德时代$宁德时代(SZ300750)$ 业绩不差啊，卖石墨烯的中国石墨也不差啊，当然了这些都是各自的龙头，但你行业地位就算怎么差也好，也不至于一件东西都卖不出去把？
这肯定事出反常必有妖啊！
但是公司对2022年零收入，居然没一句解释！！！我只想说牛逼，大概是因为大股东找不出任何理由说反驳为啥零收入了，其实也就是装不下去了
我们再看看2022年以前的收入情况是怎样的
最高的是2018年的0.61亿，到了2021年就变成了0.03亿了，而2022直接零收入！
常识告诉我，公司其实从2016年开始被会计师出具不是“标准无保留”的审计报告后，公司的营业收入已经存疑了，因此，2016-2022这么多年的收入，其实都是造假的，只不过2022年实在装不下去了，直接跟市场摊牌，等于直接跟市场说：我没有收入，我其实早已经是一家皮包公司,我已经恢复交易，任务已经完成，你爱买不买！
三、从基本面分析看长期股价走势
从基本面分析环节中，我们知道了自从2016年后，正道集团已经变成了老千股，其实还有很多方面证明公司造假，这里碍于数字我不能一一列举出来，感兴趣的伙伴可以自行去下载公司的复牌公告，对你的财报分析能力将会有质的提高
由于一家公司股价长期走势主要跟基本面正相关，而正道的基本面从2016年起早已经失效，因此，长期股价走势还会继续跌下去，长期我不看好！
保守的投资者看到这里其实就可以直接PASS掉公司了，当然还有一些赌徒想赌庄拉升股价等行为，这就具体要看消息面和技术面分析了！
五、全文核心结论：
① 从初步来看，正道集团无论长期还是短期收益都跑输大盘，是我们平时投资中应该避开的标的，至于股东回报差，又跟公司长期以来业绩差和2016年后成为老千股有关！
② 从基本面分析环节中，其实正道的基本面在2016年后已经失效，而停牌两年的众多疑点中，可以看出公司已经装不下去，干脆摊牌，赤裸裸的造假！
③基本面决定长期股价走势，由于一家公司股价长期走势主要跟基本面正相关，而正道的基本面从2016年起早已经失效，因此，长期股价走势还会继续跌下去，长期我不看好！