大摩-市场周度交流反馈

Q1: 大摩对市场反应的解读是什么?

A1: 大摩认为市场反应表明，关于住房支持的 消息超出了市场的预期。这一消息对于房地产 行业以及投资者来说，带来了显著的影响。市 场原本可能对未来的房地产形势持有一定的保 守或谨慎态度，但这次的消息显然为市场注入 了一剂强心针，使得投资者和消费者对房地产市场的未来表现有了更为积极的预期。

Q2: 央行再贷款在全国库存消化中的角色是怎样的?

A2: 央行再贷款被视为全 国库存消化的第一步。这意味着央行通过提供 再贷款的方式，为房地产市场注入流动性，以 促进库存的消化。然而，这一措施目前看来规 模较小，这意味着其效果可能相对有限，需要 配合其他政策或措施才能更有效地推动库存的消化。

Q3: 央行再贷款的实施中，哪些是关键因素?

A3: 在央行再贷款的实施过程中，执行资金和 时机是两个关键因素。首先，执行资金是指央 行提供的再贷款资金是否能够及时、足额地到达需要消化库存的地区和企业。如果资金不能得到及时、有效的利用，那么这一政策的效果 将大打折扣。其次，时机也是非常重要的。央 行需要选择合适的时机推出这一政策，以确保其能够最大限度地发挥作用。

Q4: 在实施央行再贷款时，存在哪些具体的问题?

A4: 在实施央行再贷款时，存在几个具体的问 题。首先，是关于资金如何在省市之间分配的 问题。由于不同地区的房地产市场形势和库存 情况可能存在差异，因此需要制定一个合理的 资金分配方案， 以确保资金能够真正用于最需 要的地方。其次，是关于回购计划的定价机制 问题。回购计划的定价需要综合考虑多种因 素，如市场价格、资产质量等，以确保定价的公平性和合理性。

Q5: 为什么大摩建议投资者监控执行情况?

A5: 大摩建议投资者监控执行情况，是因为央 行再贷款政策的实施效果将直接影响房地产市 场的表现。如果政策能够得到有效执行，那么 库存将得到有效消化，房地产市场将有望保持 稳定甚至回暖。反之，如果政策执行不力或存在其他问题，那么房地产市场的形势可能会进一步恶化。因此，投资者需要密切关注政策的执行情况，以便及时调整自己的投资策略。

Q6: 库存消化的资金状况如何?

A6: 根据大摩的分析， 目 前80%以上的库存消化所需资金尚未到位。这 意味着即使央行提供了再贷款资金，也仍然需 要其他渠道的资金来支持库存的消化。这可能 包括企业自有资金、银行贷款、债券融资等多 种方式。然而，由于目前房地产市场形势的不 确定性，这些资金来源可能会受到一定的影响。

Q7: 大摩对房屋销售稳定的预测是怎样的?

A7: 大摩认为，房屋销售至少需要6-12个月才 能稳定。这一预测是基于对当前房地产市场形 势的深入分析和判断得出的。由于目前房地产 市场存在较大的库存压力，以及消费者和投资 者对未来市场走势的不确定性，房屋销售可能会经历一段时间的波动和调整。然而，随着央 行再贷款等政策的逐步实施和效果的显现， 以 及市场信心的逐渐恢复，房屋销售有望逐步企稳并恢复增长。

Q8: 更快的执行和支持升级可能带来什么影响?

A8: 大摩认为，如果央行再贷款等政策的执行 速度能够加快，并且能够得到更大力度的支持 升级，那么可能会给市场带来上行惊喜。这意 味着房地产市场的库存消化速度可能会加快， 房屋销售可能会提前企稳并恢复增长。同时， 这也将有利于提升投资者和消费者的信心，进一步推动房地产市场的健康发展。

Q9: 大摩如何看待当前房地产市场的风险?

A9: 大摩认为，当前房地产市场存在一定的风 险。首先，由于库存压力较大，房屋销售可能 会面临一定的困难。其次，由于房地产市场的 不确定性和波动性较大，投资者和消费者可能 会对市场走势产生疑虑和担忧。此外，政策调 整、经济环境变化等因素也可能对房地产市场 产生影响。因此，投资者需要保持谨慎和理性 的态度，密切关注市场动态和政策变化，以便及时调整自己的投资策略。

Q10: 大摩对未来房地产市场的展望是怎样的?

A10: 大摩对未来房地产市场的展望是谨慎乐观的。虽然当前房地产市场面临一定的困难和挑战，但随着央行再贷款等政策的逐步实施和效 果的显现，以及市场信心的逐渐恢复，房地产 市场有望逐步企稳并恢复增长。同时，随着城 市化进程的加速和人口结构的变化，房地产市 场的需求仍然存在较大的潜力。因此，投资者 可以关注一些具有发展潜力和竞争优势的房地产企业或项目，以获取更好的投资回报。