今天$中粮家佳康(01610)$ 跌的有点超出我的认知了，尤其是配合南下资金滔滔不绝的大量减持下的下跌。这几个月收益都很差，可能是20年收益太好过度自信，导致今年春节后减掉绝大部分中粮，把资金配置到了：①大北农（抄朋友的转基因热点炒作的作业）；②天康生物（春节前后fw疫情严重，当时认为中粮的上涨是由于低估和确定性，指望天康的地理优势可以复制这种确定性，同时也看到疫苗业务的顺周期性）；③天邦股份（逻辑是天邦经过自然非瘟和非瘟疫苗毒两次洗礼，防疫经验丰富，人、财、种猪齐全，弹性最大），目前都是全部亏损。大北农因为不熟悉公司，在下跌的焦虑中，及早剁掉了。天邦在经过一些调研了解到一季度业绩极差的情况下，认为短期业绩不会好转，也及时剁掉了。结转出来的资金加仓了$天康生物(SZ002100)$ ，又在四块出头开始回补家佳康。
后面，天康一直下跌到现在，至少3月疫情开始好转而股价没有反应的时候，就该承认自己的投资逻辑并不是没有演化成市场公认的逻辑，但因为认为天康库存的玉米涨价、顺周期的饲料和疫苗，都应该支撑更高的股价，所以一直拿着下跌到了现在。4块还是回补的中粮，买到三块八就把仓位买满了，估值的逻辑是认为21-22年家佳康的盈利能力都会很好，我给21年的利润预期在40亿，而22年的利润预期也有20多亿。
这几笔交易，让我在家佳康的收益亏掉了70%，曾经丰厚的利润所剩无几。
我觉得猪股跌成这样，首先很大原因是猪价的下跌，一个供应端参与者众多的行业，没有人能预判到供应合力真正的方向。第二个我觉得我亏损这么多还有一个错误的地方就是太过于关注自以为的企业内在价值，而完全不考虑市场的氛围。没有人说天康去年疫苗3亿利润，就一定能给到生物股份30倍的pe；也没有人说在港股市场，一家行业内盈利能力第一梯队的公司，市值不能跌到净资产附近的水平。
我本来是想找《我眼中的股市游戏》看的，只不过这篇写的也非常好。前者文中说“价值分析在反向运动最终会被预期改变的机会上下注”，预期和趋势总是在互相影响，至于现在猪股股价有没有到趋势运动的极致，恐怕还是要看猪价的表现。