上周A股继续全面下跌，50、300等小幅下跌，中小盘成长风格跌幅更大（3%以上）。海外股市涨跌不一，美股基本稳定，日经涨幅较好，欧洲下跌偏多。
美元单周基本稳定（105.8左右），但10Y美债有明显上行至4.4%左右；国内债券收益率继续稳步回落，长债收益率明显下台阶（10Y2.23%、30Y2.43%左右 )，人民币离岸汇率一度突破7.3。商品方面，除原油、铁矿继续反弹外，黄金、有色、黑色整体继续调整。
展望后期：
近期海外市场对国内的影响相对偏弱：美国通胀数据（核心PCE等）如期回落，有助于稳定市场的降息预期，目前9月降息概率有所提升；上周美国总统选举开启第一轮辩论，整体看无太多新意，市场也并无过多反应；可以关注即将开启的法国选举等欧洲政治谱系演变的持续影响；
近期国内市场波动更多是由国内自身的基本面因素和政策预期所驱动。
基本面维度无明显改善信号：公布的6月PMI继续回落，前期较为强劲的生产方面指标也有趋弱迹象，好在上月走弱的新出口订单有所企稳，部分缓解了对于强势出口回落的担忧；上周北京也对地产政策再度进行放松，从4月至今主要一二线城市已全部松绑，但从目前效果看，除上海的成交等高频有明显提升外，各地的效果和持续性不强。
政策预期方面，我们的观察和观点在之前已多次论及、不再赘述。近期值得关注的政策方向主要有，一是随着三中全会时间的确定，预计未来两周本次会议的重点改革方向会逐步对外释放，可观察是否有超预期的变化；二是证监会发文指出近期已就进一步全面深化资本市场改革开展调研，自去年7月底政治局会议以来，特别是吴主席上任后，就退市、量化、IPO等推出诸多措施，可以观察本次调研后，是否有整体性的改革框架及措施推出。
上周股市继续全面回调、债券收益率也持续下探，与上述的基本面和政策预期无明显变化一致，短期可以关注可能的反弹交易机会，但若后期基本面和政策面没有一定的配合，中期趋势或难以明显扭转。海外权益则在经济数据推动下，短期或延续反弹趋势。黄金和商品在持续回调后，已出现反弹的迹象，我们认为可能继续维持高波动，但可适当参与短期反弹。
从大类资产配置维度看，建议关注中国权益资产超调后的短期交易机会；债券中期看好，短期适度控制久期；维持超配海外权益、适度增配黄金和商品。
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