上周A股全面走强，主要宽基涨幅差异不大；海外中国资产（A50、恒生）涨幅更大一些，但恒生科技、中概等则有一定回落。欧美日股整体以上涨为主，欧股多指数创新高，年初以来欧美日主要指数涨幅基本拉平在10%左右。
美元、美债单周变化不大，延续4月下旬以来的下降趋势，美元在105.3左右，10Y美债在4.5%左右；国内债券继续保持高波动，10Y及以下整体略有下行，30Y为代表的超长期则有一定幅度上行。商品方面也分化较大，黄金迎来了反弹，黑色继续调整，原油，有色震荡。
展望后期：
近期值得重点关注的还是国内政策面和基本面：4月经济金融数据的理解、地产新政策的扩散、特别国债等财政政策发力等。
海外方面，4月下旬以来，美元和美债有明显的缓解，结合5月议息会议鲍威尔偏鸽派的表态，近期全球风险资产都有一定的反弹，但结合近年美联储对市场预期的调控，还是需要结合经济数据、官员表态进行动态跟踪和调整。
国内方面：
政策面：4月以来，各地地产政策放松再度铺开，目前除极少数核心城市或核心地区外，此前的政策限制基本解除，并伴随各种“以旧换新”等政策创新，此类政策或有助于减缓地产下行的速率，但政策效果还需观察，对此可以继续关注高频地产数据的情况。更值得关注的还是对于地产的政策基调变化及是否再度有“不见效、持续出政策”的预期。
4月经济金融数据：整体而言，看待金融数据不必过于悲观，但结合一季度货币政策报告内容，对于货币总量维度可能要放弃所谓放水的幻想了，货币当局整体还是理性和清醒的，在过往几期货币政策报告中也提到了不同经济发展阶段，经济结构的变化必然导致以往地产-信贷模式的终结，应理性看待M2、社融等总量指标的变化；结合疫情以来的金融数据与经济走势（未必直接对应），当前的经济局面并非货币政策维度单方面能解决的，政策空间更多要看财政发力的时间和力度，货币政策更多是配合性的，结合后续特别国债发行，降准和降息的概率有所提升。
在430政治局会议的督促下，财政部终于要启动24年特别国债发行了，2季度可以重点关注特别国债为代表的财政政策发力的节奏，这可能比地产政策更能对中短期经济产生积极影响，关注其节奏对股债资产的影响。
此外，关注中东地缘风险的波动、以及美国启动对部分新三样行业提高关税的进展。
4月底以来，风险资产反弹幅度较大，可注意4月金融数据可能的负面冲击，但目前看经济、物价边际改善的趋势依然延续，政策向好的预期也将是未来1-2个月的主要推动力。
从大类资产配置维度看，在保持各类资产基础仓位均衡之下，建议短期可以对此前权益超配部分适度止盈，债券整体控制久期但可考虑适度参与超长债交易，保持对黄金和商品的标配。
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