20160729

一、当年收益率

二、资产配置

三、目前持仓

这两周将沪港通持仓的港股基本搬到了IB账户,并且由现金持有改成了保证金持仓,负债约20万美元,负债成本年化1.8%,利用香港的人民币美元期货对冲汇率波动,年化成本也是1.9%,多出来的钱投陆金所24个月以下期限的二手安e,年化8.4%,这样一做有4个点的息差,120万资金一年多赚5万。另外的长期好处是:1红利税较沪港通少交10%;2港股有股票拆分上市配售一定比例新股的权利,沪港通没有;3可选标的更广泛。风险有很多,1 ib提高保证金;2美元加息,导致负债利率上升;3用于对冲的期货的升水收窄;4持仓港股大幅下跌;5中国外汇管制政策变化。一次性成本有,换汇汇差,汇款手续费,买卖佣金和税费。综合考虑还是利大于弊,所以做了,也导致目前资产配置上现金比例为负(负债)。
另外,最近还考虑了一个关于通胀的问题。过去总有忧虑,如果大量持有现金和债权资产时,发生恶性通胀,那么对我这个以投资为生的人来说可能是毁灭性打击。但是目前想来可能不必太忧虑,一方面是已经开始有一定比例的股权做价投长持,另一方面我一直没有把房产纳入总资产来考虑。可能对我冲击更大的是经济萧条,通缩和资产价格下跌,而对这种情况的应对,债权是值得高配的。

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全部评论

钓者任公子2016-08-08 19:36

赞没业绩压力。不过长持分散才持的住,对我来说

博弈_19862016-08-07 16:46

我是希望能一定程度忽略波动,如果把波动看成一种风险,那势必就会出一系列的问题,比如要分散到低相关的品种和机会,比如止损清盘,比如短期业绩大幅落后市场基准,可以想象,要解决这些问题得为策略打多少补丁,而这些补丁对于投资股票,赚取企业经营和成长的那部分钱没什么直接帮助。
我之前说了不深入研究财报和基本面,也是这个意思。研究好了可能年化是20%,这得有多难,但可能为了那些补丁,最后降到了10%。不深研未必就不是价投了,只是年化可能就是8%,如果还想打补丁,那就没利润了。
不在乎波动,甚至说无论怎么波动都是有好的方面,这样我觉得某种意义上就已经赢了,不管是对投机还是投资都是。今年帝国在论坛上也说了差不多的意思,他说他唯一的优势可能就是没有业绩压力了。

钓者任公子2016-08-06 23:46

谢谢。价投是左侧,一直在市,应该更关注相关性,减少波动?当然长期在市可能不用考虑。反而在探底时用再平衡来增仓。

博弈_19862016-08-06 20:48

中间有个笔误。趋势策略右侧买卖

博弈_19862016-08-06 20:21

陈兄好,相关性有影响,但是策略影响更大,同一个品种不同策略能做出负相关的正收益曲线。现在持有的这些h股我是按价投长持来做的,体现在交易上是左侧买卖,长期在市,希望赚的是分享企业经营成果,考虑内在回报的那一部分钱,而价投策略是右侧买卖,短期在市,希望赚的是风险偏好变化,估值差这部分钱。所以无法简单评价相关性。至于国外股票,还没考虑,大致逻辑是,觉得从长期投资角度,还是中国发展潜力好,从投机角度上看,也是中国投资者平均能力低。