| 发布于: | 雪球 | 转发：6 | 回复：21 | 喜欢：1 |
关于茅台卖不卖的问题，我从几年前就一直这么打算的：60pe以下不卖。超过60可能有风险，风险不是说经营风险、股价波动风险，主要是可能回报不足。
那么是不是软件上显示60pe，就卖了呢？这些年还真没到过60pe，所以我也没细想。但是现在到了。
假设今年增长10，我现在60pe卖了，那到年底不又是50多的pe了？
那好，假设增长10%，我就把卖出pe定到66，那么年底还是60pe，行不行？
好像还是不行，因为到了下半年，又要考虑明年的增长了。而且如果增长不是10%，是15%或者更多呢，也不是不可能，毕竟三年没提价了。
想得有点烦。目前打算是如果上半年就超过2400，应该会减持一部分，换成长江电力。
真想唱首歌：
其实不想走，
其实我想留！
留下来陪你每个春夏秋冬...
今天卖了茅台持股的60%，买了一百万长江电力，还多三四百万，明天转出来存微众银行4.2的大额存单+
我平均成本570，现在2400，大概是三四年的时间四倍。
2018年茅台净利润355亿，2020年455亿，净利润变成1.3倍。
570成本对应的pe大约是21倍，现在是67倍，pe变成3.2倍。
两者合计，股价涨幅就是1.3*3.2=4.2，三年四倍主要由pe增长驱动。
换句话说，这三年主要赚了估值增长的钱。那么赚了估值增长的钱算不算投机呢？
我认为不算，因为仅仅能看到茅台一年10%的增长，是赚不到这个钱的，只有心里认为值60pe或者更多，那才可能拿得住。而要认为茅台值60pe，就需要对茅台的商业模式，以及自由现金流折现的估值思想等的有足够的认知来配合，这些都不是投机思想。我在2018年茅台20pe的时候还认为它值60pe，所以活该我赚这个钱。不过，这个钱我认为是一次性收入，来自于价值重估，后面继续期待70-100-200的pe，那肯定不是我要赚的钱了。
现在的茅台，看起来如日中天，各行各业的x茅都没倒下，茅本茅怎么会倒？随着居民存款向股票基金大搬家的趋势，优质股票的pe上限还可能会越顶越高。但是，就像我买的时候，我并不期待茅台能从20pe到60pe一样，现在我卖出，也并不期待它回到20pe。只是以我的认知来看，67pe的茅台，要在未来保持两位数的股票回报率，必须要维持当前的pe或者用更高的pe来支撑，而能不能有这样的pe，公司发展恐怕说了不算，主要还是市场说了算，这是我不喜欢的。
卖亏了
对茅台对高价已经恐慌了
一位朋友对于茅台的纠结
长江电力PE、PB分位都在70以上。你这不是从一个高估跳到另一个高估吗
古井B不考虑吗
牛