关于这次调整我想再补充几点：
1.地产股组合过去配置的主要理由是商业模式上能抗通胀，租金和土地在增值，借款在贬值。实际上土地增值大部分在税收里了，而借款成本一旦高于通胀水平，也就没有优势。
2担心通胀风险，买抗通胀资产是一个思路，分散投资到底通胀的国家也是一个思路。因为理论上发生恶性通胀的话，汇率就会贬值，境外资产换回来等于是增值了。
3过去买指数基金的理由是一方面不用担心破产，下跌以后潜在收益率提高，最终都会涨回来。另一个是即保持了高比例的股权，又降低主动择股的权重，分散主观风险。实际上回头看08年，美股pe上百，指数看作一家公司的话，资产负债表遭受重创，这种时候如果有信心，信心是来自于确定潜在收益率提高了，还是来自于对指数永远新高，优胜劣汰的信念，我觉得可能是后者，因为这时候确实很多成分股业绩没法看，前景也堪忧。我真正需要的是这样的公司，下跌之后，可以非常确定的说它的业务没什么影响，经营良好，股价降低等于潜在收益率提高，这样我可以放心持有，安心过好每一天，而不是看雄文写雄文给自己壮胆。
4公司的价值主要在未来，现在资产几何你不能清算的话没那么重要。而未来的价值主要看你怎么再分配、怎么再投资赚来的和现有的资源。如果能力差也就算了，最怕是根本就没有按商业利益角度考虑来作出各种决策。因此股权结构，大小股东利益所在是否一致，大股东和公司掌控人的德行都是很重要的。大多数公司你可能并不能确定这方面到底是不是好，是不是有问题，但也有少数是有口皆碑的，它们眼前可能贵和慢，但是长期看未必就差了。也就是说，投资里有些重要的东西数据上是看不出来的，但是如果你觉得它们能增加确定性，价格贵一些收益率低一些可能也是划算的。好比买债券，一个人100万平均买了10个5%的债，另一个人100万平均买了10个15%的债，但是一年后九个回款了，一个雷了血本无归，哪个人收益率高？