$周大生(SZ002867)$ 公司是国内珠宝行业头部“四周一祥”之一，将持续受益于行业集中度提速。产品方面：以素金类和镶嵌类为主，早期在镶嵌类具备先发优势；2021 年发力黄金品类补齐产品短板，当年黄金类首饰成为主力产品，营收占比 61%。

渠道方面：通过加盟轻资产模式迅速拓店，门店数位列国内珠宝品牌第一梯队。2021 年引入省代模式加速拓店，目前已卓有成效。22 年预计加盟店净开店超过 100 家。

一季度在疫后复苏+黄金饰品热销背景下，公司实现营收/归属净利润 41、3.7 亿元，同比+49.6%/+26%。

目前公司动态市盈率不足 16 倍，估值分位数位于 2019年以来的 38%。