$阅文集团(00772)$$腾讯控股(00700)$ 2017年12月，阅文普通股股数9.06亿股；2023年12月，阅文普通股数10.23亿股。

6年时间股份膨胀12.9%

阅文的毛病和腾讯是一样的，一边拿股东钱回购，一边大力发放股权激励，用股份购买不太值钱的东西。

在价值投资的角度上来说，这公司大股东就没把自己的股份看成很值钱的东西。

如果真的要股权激励，我更喜欢上市公司拿开拓的新业务作为股权激励目标，而不是一个中层甚至高层管理者都影响不了的大公司股权。

一个码农代码码的再好，他对现在的微信、QQ有什么大方向上的把控能力，正面或负面价值吗？还不如多发点钱，让码农也不用因为股价下跌焦虑，也更能看清楚公司的真实成本