一、认错
本周犯了很多错误，第一个错误就是在周一汇市出现巨幅波动，我的头寸出现了近30%的收益时仍不知进退，妄想进一步扩大利润，死守头寸不平仓。须知外汇的波动本来就不应该很大，出现单日5%的振幅是千日难见，在各国央行频繁参与市场行动（dirty floating)的今天，单方向的大幅运动必然带来极速的回撤，记住，下次记得及时平仓。第二个错误是在周五凌晨由于前期下单时未勾除默认止损限价指令，误操作平仓，令外汇投资受到约3%的额外损失。
总结上述的错误原因，其实就只有一个，心理不够冷静。有人说上周市场是近些年来少见的高波动性市场，此话没错。我虽然预见到了美元在周初的大跌、人民币贬值带来的市场波动，但是仍然没有赚钱。在周一晚间看到汇市的巨大收益时过于兴奋没有冷静的想一想这种波动是否有持续性。周二以后看到了汇市机会错失后心情不佳，操作渐趋保守，周三抄底成功平安在周四就迫不及待的抛出。蓝筹企稳上涨带来的大盘短期止稳信号没有引起足够重视，错失了参与分级A下折，打折抄底的机会（当然这不算错误，顶多算保守）。并且因为不冷静，在建仓外汇头寸时忽略了止损限价，造成了较大的损失。其实仔细问问自己，到市场上来固然是为了赚钱，更多的也是为了获得投资的乐趣，验证自己对经济和市场的观察和判断，因此不冷静只能带来负面的结果，该亏的钱仍然会亏，不该亏的钱也会找上门，何必呢。我要做的就是客观分析，合理推演，冷静操作，平静等待。

二、市场观察和感想
上周沪深股市在周四和周五出现了久违的大涨，有人说三根阳线改变三观，我看两根阳线之后已经有人喊创新高了。不过再次问问这个问题：市场是不是对中国经济太悲观了？仍然很有必要。我两周前写的讨论汇改路线的文章中提到在新的汇改后如果人民币汇率要维持稳定，资产价格必然受到打击；巧合的是上周末听哥伦比亚大学教授肖耿的讲座也提到：汇率和通胀（包括资产价格）是可以互为替换的，在经济上行周期（过去10年），汇率稳定带来的是通货膨胀和资产价格飙升（房地产）；目前在经济下行区间，汇率稳定带来的是通货紧缩和资产价格下跌。。。
也有人说：很多蓝筹和绩优股已经跌到几乎历史低位了，即使接下来是熊市，买入银行等蓝筹也能大概率赚钱。我说：对！但是非常考验选股能力，风险收益比并不乐观。在此讲一讲我在2010年的经历，2010年的小牛市过后我买入了大秦铁路，当时的考虑就是不看好市场中期走势，选择业绩稳定分红率高的公司避险，我在8.5元附近买入，结果后面3年最低跌到了5.41，直到2014年牛市重来才解套。再举一个我们身边的例子：香港的国企股，目前的估值不论横向和纵向比较都几乎是最低，但是就是不涨，为何？联系汇率制。
最近接触到了一个新的理论：蒙代尔不可能三角；即资本流动自由、汇率固定和自由的货币政策三者只能共存两个，举个例子，资本流动自由下，如果希望能有汇率的稳定必然不能自由选择自己的货币政策，最典型的就是香港。其实往深一层想，在资本项下大部分项目开放下的中国何尝不是这样？但是央行目前一方面在市场上大肆抛售外汇储备维护汇率稳定，一方面又降准降息，我只能说选择虽然痛苦，但是不选择将带来更大的痛苦。我们面对经济发展的困难和日益开放的实体经济，应该去除计划经济和关门经济的思路，尊重经济和市场的基本规律，不要妄想做超越经济规律的superman。
虽然对目前的中国经济并不看好，但是中长期来看，中国经济的潜力仍然巨大，一个重要的原因就是中国经济的市场化程度仍然有很大的改善空间，这种改善必然带来经济效率的提升，当然，核心的问题是国有企业改革。

三、下周计划和个人持股
紫金的中报终于出来了，好的地方是利润的增长基本不靠金融衍生品的交易，而是依靠增加金属冶炼加工的营收获得。有人说短期负债太大，但是短期负债中50%是黄金租赁业务带来的负债，另外，短期负债的增量主要来自于应付股利和一年内到期负债的增加，经营性应付和预收账款在营收增加60%的基础上增加了10亿。经营活动现金流由17亿增加到38亿，是净利润的2.7倍，公司较上年多偿还了26亿的负债。一年内有约17亿债券到期，在目前的低息背景下，公司新发行债券只会降低公司的资金成本。总体来说，看了这样的一份中报，整个人都好了：）
下周仍计划在各分级A之中搬砖。
$招商银行(SH600036)$  $中国平安(SH601318)$  $军工A(SZ150181)$  $国企改A(SH502007)$  $国企改A(SZ150209)$  $一带一A(SH502014)$ $紫金矿业(02899)$