报告作者：胡立刚     报告出处：华宝证券

摘要：

   本文回顾分析了2013年信托市场的发展，详细分析了2013年货币市场情况、银信合作信托产品及集合理财信托产品的发行情况，并重点分析了基础产业类信托和房地产信托具体发行情况、抵质押物情况，同时对信托公司的业务风格偏好、信托公司经营状况进行分析，最后对2014年信托业的发展作出展望，并提示信托投资风险。

2013年集合信托产品发行情况：根据我们的统计，2013年集合信托发行规模和发行数量都实现了较大规模的增长。其中，发行数量为6016只，较2012年增加了1059只，增长了21.36%；发行规模为10980.93亿，较2012年增加1658.83亿，增长了17.79%。2013年，集合信托产品的平均收益率为8.8%，平均信托年限为1.61年，信托年限下降较为明显。

2013年集合信托产品投资领域：2013年，规模占比最大的仍为房地产和基础产业信托，分别占据总规模的35%和20%，规模分别达到3857.58亿元和2145.99亿元。平均年收益率方面，收益率最高的为房地产信托，平均收益为9.55%，其次为基础产业信托，收益率为9.27%，工商企业类信托则为8.72%，金融类信托为7.71%。

2013年集合类基础产业信托发行情况：2013年基础产业信托发行数量和规模均出现较大幅度的下降，共计发行883款产品，发行规模总额为2145.99亿元，较2012年分别下降了22.6%和24%。2013年基础产业信托平均收益率为9.27%，各类信托产品中仅次于房地产信托。基础产业类信托主要集中于江苏、四川、重庆、湖南、辽宁、安徽、天津、浙江、云南等地。

2013年集合类房地产信托发行情况：2013年房地产信托无论是发行数量和规模均出现较大幅度的增长，共计发行1147款产品，发行规模总额为3857.58亿元，较2012年分别上升了44.64%和76.22%。房地产信托集中于江苏、四川、浙江、北京、广东、河北、上海、重庆、湖北、山东等地，并以大中型城市为主。

2013年信托公司经营情况：进入2013年以来，信托资产管理规模增速有所放缓。未经审计的2013年业绩快报显示45家信托公司2013年共实现总收入662.63亿元，同比增长23.91%，共创造净利润358.81亿元，较2012年增长24.96%。中信中融平安无论是信托业务收入还是净利润都摘得三甲席位。

2014年信托产品投资策略：我们认为2014年信托业在突破10万亿规模后并不会迎来拐点。2014年信托产品将迎来集中兑付期，据不完全统计，2014年全年将有2467只集合信托产品到期，到期规模达4555亿。其中房地产信托到期数量为452只，到期规模为1316亿，平台类信托到期数量为683只，到期规模为1482亿。同时煤矿类信托到期规模达150亿。投资者须密切关注煤矿类信托风险，慎买入三四线城市地产信托，并谨慎挑选交易对手。2014年地方政府到期债务达2.38亿，地方政府“借新还旧”压力大，平台类信托将持续发酵，投资者需须警惕地方政府债务风险。
网页链接